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新增长曲线的打造或冲击平台生态核心
就行业而言，由于众包是实现共享经济的一种在线方式，是实现共享经济的重要途径，因此在互联网技术发展以及市场需求的持续推动下，共享经济相关行业的整体规模仍将成增长趋势。据弗若斯特沙利文数据显示，2021年时，我国共享经济的市场规模为5597亿美元，其预计至2026年时，该市场的规模将达到6460亿美元，年复合增速3.3%。
如此庞大的市场，从细分领域来看，其中仍有高成长的赛道充满着机会。弗若斯特沙利文表示，生活服务类、产能类、知识技能类是我国共享经济的三大主要类别，占市场的比例分别为46.4%、33.5%和12.3%，其中，知识技能类需求旺盛，成长空间较大，其预计随着市场主体的快速增长和共享经济的快速发展，仅创意设计和软件开发的众包平台市场规模预计将回到快速增长的轨道，从2022年的29亿美元增长到2026年的225亿美元，复合年增长率为66.9%。
一品威客作为领先的综合性众包平台，已在服务类别，买卖家数量、以及GMV规模等方面具有先发优势，必将受益于行业的持续成长，且预计公司未来会投入更大的资源在增长更为快速的细分板块，这将为公司带来新的成长动能。
但值得注意的是，随着注册用户基数的持续变大，一品威客用户增长的速度或已逐渐放缓。从2015年至2021年，一品威客注册用户7年复合增速26.7%，但至2022年，累计注册用户数量仅增长5.69%，这虽然有疫情的影响，但注册用户的快速增长或已难以保持过往的增速，除非公司持续加大对销售及营销开支以积累用户，但这或会让公司陷入亏损泥潭。
此外，国内在线众包市场实际上是一个高度分散且竞争激烈的赛道。由于需求方中小微企业对性价比有较高要求，因此往往在不同的平台发布需求，以寻求更优质的服务，那么如何将高技能人才留在自己平台接单就显得尤为重要，而平台生态的搭建、交易的便利性、安全性便成了关键。不过，交易端难以做出差异化竞争优势，平台生态的搭建虽然能拉开头部与中尾部玩家的差距，但对于同样的头部玩家而言，同质化其实十分严重，这就有可能导致双方竞争加剧下价格战的出现。
但在注册用户增长放缓，竞争或将加剧的经营环境压力下，一品威客似乎已找到了破局之道，这在2022年下半年的业绩中有所体现，即增值服务收入的大幅增长。这背后是一品威客以自身提供的高质量服务对卖家端服务的重塑，与之前对接卖家与企业需求不同，现在是一品威客加大了自身直接为买家提供服务的能力，该策略的优势在于，一品威客能保证更高的服务质量，以持续吸引中小微企业买家。
在该策略下，依托平台所积累的广泛买家需求，增值服务有望成为一品威客的新增长曲线。但该策略的缺点也很明显，即一品威客的增值服务只能针对具有高盈利空间的头部定制化需求展开业务，中长尾订单或难以为一品威客带来利润；且该服务已经是与平台中的头部高技能人才形成了直接的竞争关系，这或会导致部分人才的流失，因此公司收入端能继续增长是以破坏平台生态中最核心的高技能人才为基础的，如何在其中维持平衡而实现长远的发展需要一品威客具有足够智慧。
此外，一品威客的高负债值得投资者重点关注。截至2022年12月31日时，一品威客的总资产为724.43万美元，总负债为1317.27万美元，资产负债率高达181.84%，即使去除流动负债项下的合同负债，一品威客的资产负债率仍高达138%。如此高的负债，与一品威客共享办公业务的发展有直接关系，这是一项需要重资产投资的业务，对资金的运营有着较高要求，这样的业务其实在资本市场中并不太受欢迎。
从上述的分析中不难看出，一品威客的优势与缺点同样明显，公司将平台做到了众包行业的第二名，在卖家、中小微企业买家以及品牌方面有先发优势，并挖掘了增值服务为新增长曲线，但公司也面临着注册用户增长放缓、竞争加剧、高负债以及提供高技术增值服务或会造成高技能人才流失等众多压力，未来发展难言乐观。
且从估值角度来看，若一品威客以在线推广服务为重心，那么公司的估值方式将向互联网平台靠近，若公司的收入重心转变为以高质量技术的定制化增值服务为主，那么一品威客的估值方向将偏向于软件服务提供商，毕竟在线推广服务具有明显的规模效应，而定制化的高技术增值服务则没有明显的规模效应，服务团队会随着业务规模一起增长，因此后者的估值水平相对较低；且发展共享办公业务使公司进入了高负债的处境，这对公司的估值将形成进一步的压制。
来源：智通财经APP 共2页 上一页 [1] [2]
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