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李宁掉队，非凡领越要自我造血
在新的资本市场讲故事，非凡领越急需证明自己的造血能力，而不仅仅是靠减持李宁。
摆在眼前的难题是，作为非凡领越扩大规模的重要砝码，收购而来的大多品牌并没有贡献出更多的业绩。2021财年到2022财年，堡狮龙品牌收入从6.92亿港元降至5.46亿港元；LNG品牌收入则从9055万港元降至8410万港元。另外，体育目的地业务与运动队伍及赛事管理业务想象空间有限，在2022财年两者收入分别仅有2.44亿港元和2.57亿港元。
香颂资本董事沈萌指出，“业绩成长的基础依赖并购并没有什么不好，但是大规模收购后的内部融合同样非常关键，如果只是简单的拼合，不能形成有机整体、形成协同效应，转化为更优异的内部结构和外部实力，投资者也很难买账。”
不过，2022年对英国百年鞋履品牌Clarks的收购开始为非凡领越业绩带来正面影响。2022年7月，非凡领越完成第一次Clark收购事项。2022财年，Clarks收入占据多品牌鞋服分部收入的84.2%，而其余四个品牌堡狮龙、LNG、Amedeo Testoni、Bossini.X仅占据多品牌鞋服分部的11.8%。
2023年1月，非凡领越完成第二次Clark收购事项，于Clark集团的权益由26.0%增加至51.0%。反映在业绩上，今年第一季度，非凡领越收入从去年的3.84亿港元大幅增长684.6%至30.1亿港元；其中，Clarks收入约26亿港元，占到了公司整体收入的86%。公司权益所有人应占溢利也同比扭亏为盈至2677万港元。
值得一提的是，Clarks为非凡领越带来收益的同时，也带来了一张超大的渠道网络。根据资料，Clarks业务包括主要位于英国、爱尔兰和美国的535间直营店，还有欧洲、中东及非洲等区域的3256名批发客户。不过，对于非凡领越来说，团队此前在该领域并没有特别出彩的管理经验，需要投入大量资源与资金做收购之后的营销、供应链、分销渠道等的内部整合，这关系到Clarks能否为非凡领越提供稳定的盈利和收益。
沈萌直言，品牌整合的经验和能力是非凡领越的短板，这也是该集团需要寻求新资金平台的原因之一，“无论是在企业文化、经营模式，还是团队协同等方面，管理难度都非常大，世界范围内的失败案例也非常多。”
此外，非凡领越作为李宁公司的第一大股东，李宁公司的发展对其来说也十分重要。资料显示，李宁公司是非凡领越联营公司，也是非凡领越的最大客户，和五大供应商之一。但目前，李宁公司的盈利能力正面临挑战。2022年全年，李宁公司的经营利润率从2021年的22.8%降至2022年的18.9%；毛利率从上一年的53%下降至48.4%；净利润率从17.8%降至15.7%；净利润增速也从2021年的136.1%骤降至1.4%。
与此同时，李宁公司的市值逐渐落后于昔日竞争对手。Wind显示，年初至今，李宁股价已下跌超30%，截至6月20日收盘，李宁股价日跌2.42%至46.45港元/股，总市值1224.44亿港元。而竞争对手安踏股价则为86.15港元/股，总市值约2440亿港元。
现在来看，非凡领越能给市场讲的新故事似乎并不多。
来源：时代周报-时代在线 共2页 上一页 [1] [2]
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