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在5月底的机构调研中，管理层称，二、三季度公司会加快线下门店开店节奏，同时表示全年预计新开1000家门店。如果按照这个节奏那么今年开店节奏将超过前几年。
2022年良品铺子新开直营店166家，新开加盟店495家。直营店和加盟店分别增长10%及8%。期末加盟店达到2228家，占比为69%，直营店为998家，占比为31%。但是全年加盟收入微增0.61%，直营收入增长了10.44%。直营收入增速与门店数量增速相一致，加盟店则陷入门店数量增长而收入停滞的境地。
今年一季度，加盟店净减少70家，直营店净增加28家，同期加盟收入减少2.87%，直营收入增加7.09%。门店数量占比更大的加盟收入增长依然没有改善。
在良品铺子收入结构中，电商是大头，2022年电商收入为46.98亿元，占营收比重为50%，加盟、直营、团购收入分别为25.72亿元、15.56亿元、4.93亿元，分别占营收比重28%、17%、5%。
简单来说，线下门店贡献了45%左右的收入，而其中占大头的加盟收入已陷入停滞，唯一还在增长的直营收入仅占17%。在这种情况下，大力度拓店能否带来业绩的大幅增长还很难说。
而且线下也并不是那么美好，2022年良品铺子前十家销售门店中有6家平均日销售增长率为负，不少店租金还在上涨，销售额增速跑不赢租金增速，近几年公司直营毛利率在不断下滑。
线下如何破局？
事实上，良品铺子线下并不是高枕无忧。近几年主打低价的零食量贩连锁品牌迅速崛起，正在大本营市场与良品铺子展开贴身肉搏，零食很忙就是最直接的竞争对手。
根据媒体信息，零食很忙很多店铺甚至选址在良品铺子旁边，由于其价格较低，依然能获得生存机会。
零食很忙官方数据透露，2022年其全国门店零售营业额达64.45亿，同比增长139.7%。2022年零食很忙新增门店1200家，今年计划新增1000家店。零食很忙迅猛的增速与老牌休闲零食公司的颓势形成鲜明对比。
良品铺子为应对零食很忙推出了子品牌“零食顽家”，据官方信息，零食顽家将聚焦湖北市场快速拓展布局，“致力于满足消费者对产品丰富度、价格、体验感等方面的追求。”。
从这个层面来看，良品铺子今年的扩张多少带有仓促应战的味道，这给公司的扩张带上了很多变数。
而贡献一半收入的电商业务也面临增长困境，2022年电商业务营收减少3.29%，2023年一季度再度大幅下滑32.42%。
更重要的是，电商业务毛利率从前几年的接近30%下滑至目前的23%左右。线上收入下滑的原因主要是传统电商渠道趋于饱和，线上流量变贵，同时在激烈竞争下，各家公司开始运用低价策略，导致毛利率下降。
在这个背景下，线下是所有公司均寄予厚望的破局方向。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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