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逆周期下一季度亏损
股价波动，一定程度是基本面的反映。对于养殖企业而言，股价与猪周期直接紧密相连。牧原股份的经营业绩因此承压。
今年一季度，牧原股份实现营业收入241.98亿元，同比增长32.39%，净利润为亏损11.98亿元、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为亏损12.52亿元。
据披露，今年一季度，牧原股份销售生猪1384.5万头，其中商品猪1337.6万头、仔猪 41.8万头、种猪5.1万头。商品猪销售均价15元/公斤，较上年同期的11.67元/公斤有明显上升。
牧原股份的崛起源于猪周期。2020年，受非洲猪瘟影响，曾经的“养殖一哥”温氏股份受到冲击，牧原股份则享受了猪周期红利，业绩大幅增长，一跃成为行业龙头。当年，公司实现的营业收入、净利润分别为562.77亿元、274.51亿元，同比增长178.31%、348.97%。2021年，受周期波动，行业几乎是整体性亏损，但牧原股份依然盈利。公司实现的营业收入为788.90亿元，同比增长40.18%，净利润为69.04亿元，同比下降74.85%。
2022年，生猪价格波动幅度也较大，一、二季度，行业普遍性亏损，牧原股份的亏损金额分别为51.80亿元、15.03亿元。从三季度开始，生猪价格回升，牧原股份抓住这一机遇，实现了全年业绩大翻身。
年报显示，2022年，公司实现的营业收入、净利润分别为1248.26亿元、132.66亿元，同比增长58.23%、92.16%。
上述数据显示，尽管牧原股份已经坐稳了行业龙头之位，但仍然难以应对猪周期波动的影响。
值得一提的是，牧原股份的生猪养殖成本在不断下降。根据公司2022年度股东大会信息，目前，公司内乡综合体生猪养殖完全成本在15.1元/kg左右，部分优秀区域养殖完全成本已达到14.3元/kg，但个别区域仍在18.5元/kg 左右。公司今年一季度商品猪销售均价15元/公斤，低于养殖成本。
牧原股份在2022年度业绩说明会上披露的信息为，截至今年4月底，公司生猪存栏量 4000万头左右，预计全年出栏生猪6500万头至7100万头。
虽然牧原股份一季度亏损，但业内及机构均看好公司发展前景。截至今年一季度末，尽管股价持续下跌，仍然有49家基金公司持股牧原股份。
券商研报认为，牧原股份作为中国生猪养殖龙头，成功搭建自繁自养全产业链，优势明显。公司未来养殖规模有望扩大，成本在饲料端、化药端等多维度存在下降空间，形成量利齐增。目前，在猪周期的逆周期阶段，生猪养殖行业正处于去产能阶段，随着猪价进入新一轮上涨周期，牧原股份将率先走出逆周期。
养殖行业人士表示，在逆周期阶段，中小养殖企业备受煎熬，这也是一次去产能、洗牌过程，熬不过去的中小养殖企业退出，作为行业龙头，牧原股份等企业就会获得更多的市场份额，行业集中度进一步上升，更有利于降本。一旦迎来景气周期，牧原股份等龙头将获利丰厚。这就是机构仍然看好龙头养殖企业的主要原因。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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