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华泰证券认为，该公司Q1净利高增，主要是投资收益以及主投或参投影片票房表现较好所致。中信证券则判断，较多重点内容上映推动公司毛利率整体稳健，此外，对联营企业投资收益较好，或来自猫眼娱乐（即天津猫眼微影文化传媒有限公司）等贡献。
且多家券商认为，公司电影项目储备丰富，真人电影《这么多年》于4月底上映，《我经过风暴》《透明侠侣》分别定档在5月26日、6月30日，年内预计还将上映《坚如磐石》《扫黑·拨云见日》等，动画电影《茶啊二中》则定档7月中旬上映；而AI技术催化下，对电影生产尤其是动画电影或带来改变。
光线传媒2023年Q1主要会计数据和财务指标
AI应用影响IP价值重估？
作为我国动画电影龙头企业，光线传媒此前出品的《哪吒之魔童降世》《姜子牙》分别创下50亿、16亿的票房佳绩。2022年，该公司在原有厂牌“彩条屋”之外，又成立新的动画电影厂牌“光线动画”，新厂牌主要开发“中国神话宇宙”体系内容。除了前述提及的《茶啊二中》和《大雨》，该公司还储备了《哪吒之魔童闹海》《西游记之大圣闹天宫》《大鱼海棠2》等动画片单，《哪吒之魔童闹海》《小倩》预计明年上映。
《投资时报》研究员梳理相关研报注意到，AI应用在影视行业中主要有两大影响，一是在内容制作环节赋能；二是有望使得IP价值重估。衍生价值方面，影视IP有望通过技术提高后续变现效率，比如加快开发系列衍生品、将动画主角制作为虚拟人用于营销或电商等。而日前“AI孙燕姿”演唱大火，也带来AI歌手等商业化想像空间，拥有艺人经纪业务及影视内容版权的公司或将受益。
如在影视生产环节，东吴证券认为，从AI应用价值和路径来看，动画电影有望率先受益。其逻辑是，相比真人电影1—2年的生产周期，动画电影耗时更长（3—4年），工程也更复杂，产能受限明显。生成式AI技术有望赋能动画电影生产多个环节，打破产能瓶颈。中信证券也建议关注，光线传媒技术催化下动画内容降本增效、产能提升空间等。
不过，在5月5日投资者活动中，光线传媒表示，AI用于动画电影的制作，还处在探索和实验阶段，目前还不能够准确评估AI给动画电影制作带来的效率提升。技术成熟以及使用熟练后，可能带来50%的效率提升。
至于IP衍生品开发规划，该公司则表示，以往对动画电影的衍生品开发并无特别激进的推进，主要是想保护这些IP，目前还不到大规模开发时机。整个市场以及衍生品市场也有待成熟，目前市场规模不是很大。
但《投资时报》研究员注意到，上海电影（601595.SH）日前已完成相关股权收购，标的公司获得独占许可IP包括大闹天宫、葫芦兄弟、黑猫警长等，非独占许可则有没头脑和不高兴、舒克和贝塔等，该公司战略规划包括“大IP战略”。奥飞娱乐（002292.SZ）旗下IP有超级飞侠、喜羊羊与灰太狼、巴啦啦小魔仙等，一些IP形象被打造为虚拟偶像，参与线下活动互动、线上带货助播等。
来源：投资时报 研究员 王子西 共2页 上一页 [1] [2]
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