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2019-2022年，敷尔佳的分级经销商数量分别为1143家、606家、620家、351家，2020年和2022年，公司经销商数量均出现了较大幅度下滑。这也直接影响了同期分级经销商销售额，2020年由9.23亿元下降至8.70亿元，2022年由7.94亿元下降至6.89亿元。
另外，值得关注的是，2021-2022年，敷尔佳整体线下经销收入均不程度下滑，其中2021年线下经销收入、为10.52亿元，同比下滑6.41%；2022年线下经销收入为10.51亿元，同比下滑0.14%。
敷尔佳分级经销商数量大幅减少或与医疗器械经营监管趋严有关，由于敷尔佳所售医用敷料属于第Ⅱ类医疗器械，由于我国对医疗器械销售实行特许上市监管制度，经营第二类医疗器械需要办理《第二类医疗器械经营备案凭证》。
（资料来源：公司公告）
2019 年及 2020 年敷尔佳严格禁止向个人经销商销售任何医疗器械产品。该期间内，公司同时经销医疗器械和化妆品的主要经销商数量迅速降低。
研发人员增加、薪酬未见同比增幅 核心研发项目依赖第三方
在敷尔佳提交的第一版招股说明书后，颇具争议的便是公司仅有2名研发人员和较低的研发投入。因此，敷尔佳持续扩充研发人员队伍，由2021年初的2人扩充至2022年底的12人。
相应的，公司的研发投入也从2020年底的147.97万元提升至1542.61万元。不过，值得关注的是，人员大幅增长，研发投入中人员薪酬费用并未同步增长。人员从2人扩充至12人，人员薪酬费用也只是由58.84万元增长至95.35万元。
（资料来源：公司公告）
在研发投入中，增长较快且占比最大的为第三方服务费，2022年占比为87.43%。这或是因为敷尔佳较多核心研发项目是委托第三方科研院所研发的，例如，2021年敷尔佳委托江南大学对其指定产品原始配方及预期功效进行产品升级，委托四川大学、江苏江山聚源生物技术有限公司研发基于重组胶原蛋白的注射填充剂等。
特别是在公司医用敷料销售额出现下滑后，公司极有可能运用其在医用敷料方面的品牌优势，迅速扩充产品线，丰富非械字号护肤品种类。若核心产品技术基本上靠委外研发、升级，或难从根本上提高公司的自研实力。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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