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证券化探索
价值回归的当下，如何将持有的商业地产资本化，进行存量盘活，获取增量资金，为存量商业项目提供新的退出渠道，均是众房企不断探索尝试的方向。
目前国内商业地产领域由于尚未开放公募REITs的发行，最为常见的证券化融资工具有为两种，分别为CMBS和类REITs。
实际上，华润置地在资产证券化方面的已有诸多“尝试”，其证券化的底层资产一直以成熟的商业项目为主，包括万象城系列、华润大厦系列，目前已延伸至万象汇系列。
而本次预挂牌的华润置地（太原）有限公司100%股权，或与实际转让资产无关，极有可能是为其背后最有可能实现资产证券化的项目——太原万象城提前“铺路”。
据观点新媒体观察，同样是股权转让，同样是转让公司背后拥有成熟的商业项目，2022年华润置地在以清河万象汇作为底层资产做类REITs资产证券化项目时就有这样的操作。
去年10月，华润置地拟转让北京华润新镇置业有限责任公司100%股权，底价为33.93亿。而华润新镇置业持有北京清河万象汇项目是万象汇产品的首个项目，并处于稳定营运的阶段。
彼时对于该公司股权的出售，华润置地曾对外表示，华润新镇置业股权挂牌于北交所披露，是清河万象汇做证券化项目所必需程序。同年11月，成功发行以该项目为底层资产的类REITs产品，项目规模33.96亿元，稍高于资产转让底价。
华润置地在资产证券化已有不少成果，截至目前其已发行7只CMBS产品，2只类reits产品，1只reits产品，累计退出金额超280亿元。发行利在3.28%-4%之间，融资成本较低且优势明显。
数据来源：企业公告、观点指数整理
另外，华润置地在资产证券化道路上，还开创了多个“首次”。
2021年发行的“中信证券-国君-上海万象城资产支持专项计划”，在单笔发行规模上为该年度最大规模的CMBS。
2022年10月，华润置地成功发行10年期，规模30亿元的“石家庄万象城资产支持专项计划，已成为市场首单10年期CMBS项目。
2022年12月，华夏基金华润有巢租赁住房REIT成功上市，发行累计募集资金达到1200亿元，网下发售份额213倍，曾一举刷新公募REITs网下询价纪录。该项目还成为首单市场化机构运营的保障性租赁住房公募REIT。
截至2022年末，在不含海口万象城与海口N次方公园两个项目，华润置地在营购物中心66个，已在23个城市实现2个及以上购物中心布局。该司预计未来几年每年新开业购物中心10个或更多，预计2026年末，在营购物中心将增加至111个。
未来，随着更多的商业项目的不断进入成熟期，华润也势必将更多的资产投入到证券化道路上，快速将资产变现，提升自身流动性水平同时，也能空出“手”来继续做大商业地产版图。
来源：观点网 黄指南 共2页 上一页 [1] [2]
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