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与经营业绩相关的是，徐桂芬家族的财富也大幅波动。截至目前，徐桂芬、褚建庚夫妇及其两个儿子合计持有煌上煌63.70%股权。
2020年9月，煌上煌的股价创下2015年之后的新高。当年，公司市值曾达170.73亿元，徐桂芬家族的财富为108.75亿元。到2023年3月17日，股价跌至11.99元/股，市值为61.43亿元，徐桂芬家族的财富缩水至39.15亿元，较2020年的高峰缩水了69.60亿元。
值得一提的是，煌上煌的营业收入、净利润持续下滑，业绩已被紫燕食品等迎头赶上。2022年前三季度，紫燕食品的营业收入、净利润分别为27.42亿元、2.28亿元，已明显超过煌上煌。
扩张未达预期激进扩产存风险
煌上煌是一家十分典型的家族企业。未来，这家卤制品企业该如何走，值得关注。
2017年，徐桂芬将煌上煌的权力交给大儿子褚浚，褚浚身兼董事长、总经理两职。二儿子褚剑担任公司副董事长、副总经理，徐桂芬、褚建庚夫妇均担任公司董事。公司6个非独立董事长之外席位，徐桂芬家族占了四个。
从薪酬来看，2019年，徐桂芬为140.14万元，与褚浚相同，2019年之前，徐桂芬的薪酬均明显高于其他董监高。2020年、2021年，徐桂芬的薪酬略有减少，在董监高中退居第二位，仅次于褚浚。这似乎可以说明，在煌上煌的经营发展等战略决策方面，徐桂芬还有很大话语权。
徐桂芬及褚浚均有“千城万店”的扩张计划。2021年，煌上煌在财报中进一步明确，未来3至5年，公司线下门店要达到1万家，年均新开门店1500家。2021年底，公司的门店数量为4281家。
从目前的情况看，门店扩张计划远不及预期。截至2022年底，公司门店数量为3925家，较2021年底减少356家。
煌上煌扩张不及预期，扩产力度却不减。从实际来看，其根本没有扩产必要。
2022年半年报披露，煌上煌现有产能6.30万吨，在建、已建产能4.20万吨，合计为10.50万吨。当年上半年，公司肉制品加工业、米制品加工业的生产量合计为3.66万吨，约为前述全部产能的34.88%，约占已建成投产产能的46.33%。这说明，公司存在产能闲置。
即便如此，煌上煌仍然要扩产。根据最新披露的定增预案修订稿，公司拟向控股股东煌上煌集团发行股份，募资不超过4.50亿元，用于扩产项目建设。其中，年产8000吨酱卤食品加工建设项目、海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷链仓储中心建设项目，将分别新增年8000吨、4000吨酱卤食产能。
根据艾媒咨询的数据，2023年，预计卤制品市场规模突破4000亿元。
煌上煌称，在未来三年，公司在全国1000个重点城市连锁门店数量达到一万家以上，急需在江浙地区建立酱卤食品加工基地。此外，目前公司在海南设有门店60余家，“千城万店”战略规划中，海南省的门店总数将达到350家左右，并开拓进军东南亚市场，急需在海南建设年产4000吨的酱卤食品制造能力。
在频频关闭店、产能利用率较低情况下，煌上煌仍然实施大规模扩产计划，风险不言而喻。
不容忽视的是，挤进卤菜赛道的企业越来越多，行业竞争日趋激烈，煌上煌能靠什么保住其先发优势？
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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