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2021年，口子窖的营业收入和净利润同比均实现两位数增长，但2022年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为37.62亿元、12.02亿元，同比仅增长3.67%、4.47%，大幅失速。上年同期，其营业收入、净利润的同比增速分别为35.05%、33.20%。
与之相关的是，高档酒的收入增长十分缓慢。2022年上半年，口子窖高档酒收入为21.63亿元，与上年同期的21.24亿元相比，仅增加3864万元，增幅仅约为1.82%。当期，公司实现的营业收入、净利润分别为22.97亿元、7.40亿元，同比增长2.42%、7.58%。
逆水行舟不进则退。在竞争激烈的白酒市场，去年前三季度口子窖业绩增速大幅放缓，就是在这一时刻，同为徽酒之一的迎驾贡酒完成超越，其营业收入、净利润分别为38.92亿元、12.03亿元，坐上了徽酒的老二位置。
5折股权激励恐难奏效
显然，口子窖不甘心失去坐了多年的老二位置，试图夺回。其采取的措施是，股权激励。
这是口子窖自2015年上市以来的首次股权激励。
根据口子窖披露的2023年限制性股票激励计划草案，公司拟向58名核心骨干员工授予限制性股票313.4214万股，约占公司总股本的0.52%。58名激励对象中，总经理助理詹玉峰获授的限制性股票数量为12.4214万股，占比3.96%。其他57名激励对象为核心管理/技术/业务人员。
本次授予的股票来源为公司通过二级市场回购的股份，授予的价格为35.16元/股，接近市价的50%。
本次激励也设立了业绩考核目标，即，以2022年为基数，2023年的营业收入、扣非净利润同比增长均不低于15%，2024年、2025年的增长率分别不低于30%、50%。
目前，口子窖尚未披露2022年业绩，参照2022年前三季度业绩增速，估算全年营业收入、扣非净利润分别约为52.14亿元、15.86亿元。
那么，2023年至2025年，公司实现的营业收入要分别不低于59.96亿元、67.78亿元、78.21亿元，2024年、2025年的同比增速分别为13.04%、15.39%。同期，扣非净利润分别不低于18.24亿元、20.62亿元、23.79亿元，2024年、2025年的同比增速为 13.05%、15.37%。
在市场人士看来，口子窖设立的业绩考核较为保守。
实际上，如果以这样的业绩增速，口子窖想夺回徽酒老二的位置，恐怕有不小的难度。
在去年前三季度营业收入、净利润超越口子窖的迎驾贡酒，2016年至2020年，营业收入在30亿元级止步不前，净利润也一直未能突破10亿元。但在2021年，迎驾贡酒实现的营业收入、净利润分别为45.77亿元、13.82亿元，同比增长32.58%、44.96%，均为快速增长。2022年前三季度，其营业收入、净利润同比增速为21.42%、24.92%，继续保持快速增长。
口子窖实施股权激励，恐怕难以达到激励效果。实际上，口子窖的独立董事之外的13名董监高中，有11人持有公司股权，公司实际控制人、董事长、总经理徐进持有约1.10亿股股份，大部分董事、财务总监、副总经理、监事会主席持有千万股左右股份，持股最少的是监事徐君，其持股数量为187.10万股。
从这方面看，大部分董监高均持有股份，再实施股权激励的效果可能有限。
值得一提的是，与徐进同为实际控制人的刘安省，亦为公司第二大股东，2018年至2020年，其通过二级市场持续减持。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2]
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