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2022年大幅亏损背后：存货反常增长 理财收益熄火
根据业绩预告，2022年营收同比增长9.85%，达到14.07亿元，不到2020年总营收的一半。全年归母净利润则达到了-1.38亿元至-1.98亿元，扣非净利润为-1.48亿元至-2.08亿元，相比2021年亏损大幅扩大。
公司解释业绩大幅下滑原因称，2021年四季度公司集中采购的红枣原料价格较高，加上报告期内电力、天然气等能源价格上涨，以上两种因素造成公司生产成本上涨。
与此同时，公司对部分红枣等存货计提了存货跌价准备5651万元。2021年贡献业绩的理财也开始熄火，2022年理财产生的公允价值变动收益及投资收益较去年同期下降约8700万元，收到的政府补助同比则减少1323万元。
首先来看存货，2020年剥离百草味之后，好想你存货一度大降，但是近两年又开始大幅增长，截至2022年三季末，存货达到7.39亿元，比2020年增长了93%。而2022年总营收不及2020年的一半。在营收大幅下滑的背景下，存货大幅增长是比较反常的。在年报中好想你并未披露供应商的具体信息，但是2021年前五大供应商采购占比达到了37.2%，占比较高，2022年上半年前五大供应商占比进一步达到了46.15%。
另一个值得注意的是，公司披露称，报告期内持续开展“30周年感恩回馈活动”，对毛利率造成一定影响。部分增量业务主要面向 B 端客户，毛利率相对较低。报告期内加大直播电商投入，重点打造子品牌，带动营业收入增长的同时使得销售费用有所增长。这意味着2022年营收增长很大程度上来源于让利折扣。
在2022年召开的业绩说明会上，管理层曾透露过在剥离百草味之后的业务布局，主要围绕两条业务主线，一条是围绕红枣主业，增加健康食品品类；另一条是外延线，围绕公司战略进行投资并购。
但是截至目前，好想你在并购上还没有实质行动，主要围绕红枣主业，推出新的产品。2022年上半年，公司连续推出多个产品系列，包括灰枣夹坚果产品拥抱您（太子产品），冻干预制餐、红枣咖啡、以及豆制品豆菲菲产品。还布局了预制菜，推出简单巧厨品牌。还成立了清菲菲、枣礼等电子商务公司，成立了十三毅文化传媒公司发力线上。
从2022年业绩表现来看，公司的红枣业务布局还没有收到效果。新业务除了增加费用外，没有给公司做出盈利贡献。
事实上，2022年前三季度应收账款同比增长了63%，达到1.1亿元，占到当期营收的11%。而且同期经营活动净流出了1.83亿元，经营活动现金流净额则由正转负。这种情况下，去年增长质量恐怕要打折扣。
来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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