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商业保险能否成为“救命稻草”?
近些年来，商业健康保险正成为连锁药店、健康管理机构的第二增长曲线。在药企、药房与下游顾客的价值链条中，商业保险能够起到重要的串联作用，形成服务闭环。通过商业保险，药店得以触达上游药企，拓展自身商品品类;由于商保赔付具有固定性和长期性，药店能够通过提供定点服务提升顾客粘性;借助商业保险的宣传渠道，有利于药店拉新和引流。部分头部连锁零售药店已与商保公司开展合作，或在积极洽谈中。
据智通财经了解，主营医药零售连锁和医药批发的一心堂(002727.SZ)近年来着重发展慢病医保业务。2022年上半年第三方保险业务实现销售额3.71亿元，同比上年同期增长33.11%，第三方保险业务销售额占连锁门店总销售额的比重达到5.78%。2022年上半年，公司共8990家直营连锁门店，其中已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达8081家。慢病医保门店为901家，慢病医保门店占连锁门店总数10.02%。
以中参茸为特色的大参林(603233.SH)则积极探索“医+药+养+检+险”的模式，提供一站式的健康服务，此前还通过旗下子公司收购了善康禾诺保险经纪有限公司，涉足保险业务。
从最新披露的业绩来看，九洲大药房也从商业保险业务中受益匪浅。目前，公司已与英大泰和人寿保险公司签订了商保服务合同，当企业客户为其员工购买商业健康险时，员工可在九洲大药房线上药店购买药品及其他健康产品，九洲也在服务过程中对参保员工提出专业的健康建议与健康管理方案。此外，九洲还针对慢病管理开展了会员保健计划，实施个性化的客户关怀。
为了提供医疗服务，九洲大药房在人力上投入了不小成本，截至2022年3月31日，九洲大药房共有979名员工，其中执业药师342名，占总数的34.9%。此外，其旗下还有53名医生和38名诊所工作人员。
根据财报披露，九洲大药房每家门店都配备有两名及以上药师，药师最多的门店可达到25名药师，且大多数门店都设有由执业中药师组成的中医柜台。
从整个行业层面来看，尽管新冠疫情使得消费者健康意识提高，2020年前年增速达20%-30%的健康险市场却没有延续以往的高增速，据银保监会发布数据，2022年健康险全年共实现保费收入8653亿元(包括人身险公司的7073亿元以及财产险公司的1580亿元)，同比仅增长2.4%。其中重疾险亦表现不佳，2021年保费收入4574.6亿元，罕见同比下滑6.7%。
健康险行业增长承压，或与市场饱和度较高有关，这或将成为九洲大药房未来业绩增长的不利因素。
另一方面，九洲在药品零售和医疗服务上也有着一定的看点。目前国内企业对员工的健康管理服务仍存在不少短板，有着很大的潜在提升空间。《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》等相关政策文件指出，督促各地进一步完善定点医疗机构和定点零售药店“双通道”供应保障机制，巩固医保谈判药品供应保障新渠道。零售药店作为承接处方外流的重要力量，有望持续获得增长动力。
总结来看，作为深耕药品零售行业多年、具有一定知名度的传统品牌，加上保险板块的业务布局，九洲大药房未来业绩仍然具有一定乐观预期。目前公司股价主要受到净利连续亏损的拖累，若要投资者买单，还需尽早将利好因素真正兑现为业绩，才能让这个增长故事更具说服力。（来源：智通财经APP） 共2页 上一页 [1] [2]
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