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家族企业色彩浓厚
雷达财经了解到，桃李面包的起源，最早可以追溯至1995年，而身为桃李面包创始人的吴志刚，曾经是一名教师，等到其创立桃李面包时，吴志刚已迈入花甲之年。
上个世纪三十年代出生的吴志刚，曾经历过战火纷飞的时代。进入和平年代之后，吴志刚曾做过一段时间的电报员。不过，吴志刚后来想为中国的教育事业出一份力，于是毅然绝然地辞职成为了当地的一名教师。成为一名教师之后，吴志刚一干就是数十年，培育了一代又一代的学生，可谓桃李遍地。
1995年，从学校退休的吴志刚原本可以享享清福，但其却决定下海经商，并将创业的项目瞄准在了面包行业。吴志刚数十年教书育人的经历，让其为自己创立的面包品牌有了一个十分书卷气的名字——“桃李面包”。
经过二十年的发展，桃李面包的生意规模从当地的一个小品牌摇身一变成为了面包行业的明星企业。2015年12月22日，桃李面包正式登陆A股，在上交所主板圆了自己的上市梦，顺势摘下了中国A股“面包第一股”的称号。
天眼查显示，上市之后，桃李面包又陆续获得三轮融资，易方达资产管理、农银国际、中证金融接连成为桃李面包幕后的新“金主”。
事实上，60岁才开始创业的吴志刚，一度是A股年龄最大的董事长。不过，目前桃李面包的“一号位”已不再是吴志刚。2019年，84岁的吴志刚退居二线，将公司董事长的位置让给了自己的小儿子吴学亮，二儿子吴学群则是公司的总经理。
作为吴志刚一手创办的企业，最新市值超过200亿元的桃李面包带有极为浓厚的家族色彩。2022年，吴志刚家族以135亿的财富登上《2022衡昌烧坊·胡润百富榜》，位列榜单第457位。
据桃李面包2022年的中报显示，截至去年上半年末，公司前十大股东中有八席是吴志刚家族的成员，其中吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉和吴学东分别持有公司24.34%、14.72%、9.48%、7.1%、2.94%的股份，前述五人为公司的一致行动人。
雷达财经了解到，吴学东、吴学群、吴学亮分别是吴志刚的长子、次子和三子，盛雅莉则是吴志刚的妻子，而盛雅莉的弟弟、妹妹等诸多近亲属也持有桃李面包的股份。
值得一提的是，吴志刚家族近年对桃李面包的减持动作十分频繁。自2018年12月桃李面包管理层股票禁售解除后，吴志刚及其家族成员便开始了多轮减持操作。据媒体不完全统计，自2018年底以来，吴氏家族通过减持股票、债券及现金分红等方式累计套现至少67亿元。
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陷入增收不增利困境
然而，当吴志刚将家族企业的重担交到自己儿子的手中之后，桃李面包的财务指标在近几年间却开始显现出一定的颓软之势。
据桃李面包此前发布的《2022年度业绩快报公告》显示，2022年桃李面包的营业总收入达66.86亿元，与上年同期63.35亿元的总营收相比实现5.54%的增长。
若将时间线拉长，桃李面包2012年至2019年的营收增速均在15%以上，其中营收增速最高的时期为2016年的28.95%，2019年时桃李面包的营收增速也有16.77%。
但自2020年以后，桃李面包的营收增速便出现了明显的放缓，2020年、2021年，桃李面包的营收增速分别为5.66%、6.24%，失守15%的防线。相比此前几年的增速，桃李面包去年的营收增长又进一步变慢，创下了近十年来营收的增速新低。
尽管去年营收仍实现了一定程度的同比增长，但桃李面包的利润指标却下滑明显。2022年，桃李面包的利润总额为8.26亿元，而上年同期的利润总额达9.83亿元，同比下滑15.9%；同期桃李面包归属于上市公司股东的净利润也从2021年的7.63亿元下滑15.11%至6.48亿元。
事实上，这并非桃李面包首次遇上利润下滑的尴尬情况。2021年，桃李面包归属于上市公司股东的净利润相比上一年便下滑了13.54%，而此前的2012年至2020年，桃李面包始终保持着该指标同比增长的态势。
对于2022年公司归属于上市公司股东的净利润指标的下滑，桃李面包解释称主要有三个方面的原因。其一，受疫情及部分地区夏季持续高温限电影响，报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长，加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；其二，本期汇兑收益、理财收益减少，利息支出增加；其三，本期购买商品期货合约产生投资损失。
在朱丹蓬看来，对于桃李面包而言，其选择去开拓南方市场其实是一个败笔。桃李面包作为一个从东北起家的企业，但它去烘焙行业发展最好、最成熟的华东及华南市场竞争，对其业绩、利润的蚕食肯定是很大的。
来源：雷达财经 孟帅
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