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同时，通过与昔日竞争对手爱美客的比较，也能看出来医美产业链上游的盈利能力有多强了。爱美客的业务主要集中于注射医美领域，而华熙生物则是多次尝试了业务多元化拓展。首先，从营收和净利润规模来看，爱美客的营收体量虽不到华熙生物的30%，但其归母净利润却超出了华熙生物。
同时，爱美客的盈利能力指标均远超出华熙生物，爱美客的销售毛利率为93.70%，而华熙生物的销售毛利率为78.07%；二者销售净利率更是悬殊，爱美客销售净利率为66.78%，华熙生物的销售净利率为15.67%，由此也可看出医美产业链上游注射医美的“暴利”。
华熙生物的功能性护肤品业务虽带来了公司营收体量的大幅增长，但同时也给华熙生物带来了“重营销、轻研发”、“巨额营销侵蚀利润”的质疑。若华熙生物能把握住肉毒素这一注射医美蓝筹领域，或能成为公司业绩增长的另一个抓手，与功能性护肤品业务不同的是，这个抓手或能改善公司走低的净利率。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2]
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