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但和几乎所有的硬科技创业公司一样，优必选目前仍然处在亏损之中，过去三年分别产生净亏损为7.07亿元、9.18亿元、7.78亿元。2年零9个月的时间，优必选累计亏损超24 亿元，远超营收总和。
优必选将亏损的原因总结为毛利率的下滑以及研发开支、销售及营销开支以及一般及行政开支这些资本支出较高。
招股书显示，2020年至2022年前9个月，优必选的整体毛利率分别为44.7%、31.3%及30.7%，呈现出不断下滑的态势。优必选对此表示，公司的整体毛利率波动主要由于不同收入来源的组合、各产品及解决方案分部中不同产品的组合以及不同收入来源的毛利率波动所致。
另外，2022年前9个月，优必选用于销售和营销、一般行政开支、研发开支分别占到当期总营收的45.6%、57.2%、61.4%，三项费用支出远超过营收总额。
其中，优必选的研发项目占据公司支出的大头。截至2022年12月31日，优必选拥有一支由736名研发人员组成的团队。除自主研发能力外，其还与中国知名高等院校的教授、研究人员及发明人合作。
2020年、2021年以及2022年前9个月，优必选研发开支分别为4.29亿元、5.17亿元、3.25亿元，分别占该年总收入的57.9%、63.3%以及61.4%。
不仅研发开支投入力度很大，公司销售开支及行政开支占比也居高不下。截至2022年前9个月，公司销售开支2.4亿，行政开支3亿，分别占总收入比重45.56%及56.7%。
经营业绩持续亏损，使得优必选的资金链处于紧绷状态，其资产负债杠杆比率在2021年曾一度高达111.2%。截至2022年9月30日，这一数据为72.4%。
报告期内，优必选经营活动所产生的现金流和投资活动所产生现金流净额都为负。其中经营活动所产生的现金流净额分别为-6.03亿元、-6.8亿元及-2.89亿元；投资活动所产生现金流净额为-1.89亿元、-2.27亿元及-3.3亿元。
资金捉襟见肘之下，优必选也只能靠借外债和融资输血。乐居财经《穿透IPO》注意到，除完成多轮融资之外，优必选还依赖于银行贷款为公司业务运营提供资金。
2021年、2022年，该公司分别向银行贷款3.07亿元、2.56亿元，2022年的这笔贷款担保人为实控人周剑。
而据招股书，此次IPO的募集资金将主要用于进一步提升研发能力、潜在收购和扩大投资，偿还银行贷款，加强研发基础设施投入，提升全球品牌知名度及市场，进一步优化管理及运营效率等。
收入依赖大客户且存在关联交易
优必选的客户主要包括出于教育目的而购买uKit搭建机器人及积木系列（教育）、人形Yanshee偃师以及相关人工智能课程及设备等教育智能机器人解决方案的政府教育机构；购买AMR及相关软件以及平台等行业定制智能机器人解决方案的企业，以及一些分销商。
招股书显示，优必选的的最大收入来源为教育智能机器人产品及解决方案的销售，分别约占其收入的83.6%、56.5%及69.2%。
此外，2020年、2021年和2022年前9个月，五大客户贡献收入在总营收中占比达到一半以上，分别为66.5%、52.2%及64.7%，且主要集中在教育领域。其中来自最大客户的收入分别占总收入的37.8%、21.4%及27.7%。
值得一提的是，优必选的自物流智能机器人产品及解决方案收入的重大部分，来自于位列五大客户之一的天奇自动化工程集团。天奇自动化是一家在深交所上市的汽车自动化输送系统装备公司，主要为大型汽车公司提供智能装备等相关业务。
报告期内，天奇自动化为优必选贡献的收入分别为1240万元、1.75亿元和3850万元，占其自物流智能机器人产品及解决方案收入的97.6%、91.7%、81.7%及75.5%。占总收入比例约为1.7%、21.4%、7.3%。
乐居财经《穿透IPO》了解到，优必选的物流机器人收入主要通过与天奇自动化的合资公司——无锡优奇产生。
2020年，优必选和天奇自动化共同出资成立了无锡优奇，最初分别持有其51%及49%股权。在引入部分外部资本之后，目前双方分别持股36.22%及24.32%，新合资公司主要负责研发、制造及销售工业及服务机器人、智能工业及智能物流解决方案。
自无锡优奇成立以来，无锡优奇通过与天奇自动化的业务关系参与向终端用户（主要是汽车制造商）供应用于仓储及材料处理及运输的产品及解決方案，因此存在关联交易。
除了是优必选的客户，天奇自动化同时也是优必选的供应商。
除天奇自动化工程安排外，优必选也从天奇自动化采购减速电机、液压缓冲器、液压发动机等商品，以及设备设计、安装等服务。报告期内，优必选从天奇自动化的采购额分别为170万元、1660万元、600万元，分别占其销售成本总额的约0.4%、3%以及0.2%。
优必选在招股书中提到，公司与天奇自动化的合作旨在借助其庞大的客户群体汽车制造商，快速拓展物流机器人业务，目前公司已经受益于此，已独立取得与终端客户的业务合作，预计未来来自天奇自动化的收入将逐步减少。
来源：乐居财经 靳文雨 共2页 上一页 [1] [2]
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