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绝味食品还曾在2019年及2022年12月两次融资，2019年通过发行可转债募资10亿元，募集资金投向了四个卤制品扩产能项目。2022年12月通过定向增发募集资金11.8亿元，投向了两个扩产能项目。总新增产能达到17万吨。
从固定资产来看，2021年绝味固定资产达到了18.07亿元，相比2019年增加了58%，这两年应该有不少项目投产，但是同期产量仅增长11%。短期内有销量增长跟不上产能增长的风险。
绝味食品没有披露产能利用情况，从产量来看，2019年总产量为12.85万吨，新增产能相当于2019年总产量的1.32倍。而2021年公司总产量为14.25万吨，仅比2019年增加1.4万吨。
2019年四个新增产能项目建设期均为2年，按照计划应该已于2021投产，这四个项目总产能达到了7.93万吨。2022年底募资投入的两个项目建设期均为三年，按照计划将于2026年投产，届时将增加9.07万吨产能。
目前来看，有些项目进度明显比较迟缓，比如2019年募投项目“江苏阿惠食品有限公司年产30000吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”原计划建设期2年，但是到2022年上半工程进度仅为30.85%，同期投建的“天津阿正食品有限公司年产37300 吨卤制肉制品及副产品加工建设项目”进度也只有78.88%。
在之前的产能项目进度推迟的情况下，公司又于2022年上马了新的扩产能项目。如此大幅扩张带给公司的究竟是风险还是机遇呢？
2022年营收微增0.78%-3.83% 净利润断崖式下滑
根据近期披露的业绩预告，绝味食品2022年实现营收66亿元-68亿元，同比增长0.78%-3.83%。归母净利润为2.2亿元-2.6亿元，同比减少73%-78%。营收增速大幅放缓意味着产量增长放缓，短期内估计绝味食品的产能利用率还要承受压力。
事实上2022年绝味食品仍在扩张。绝味食品以连锁加盟门店为主，近年来公司依靠加盟门店的扩张实现了收入的持续增长。2021年绝味食品在中国大陆地区门店总数为13714家，而截至2022年上半年达到了14921家，半年时间净增1207家。
虽然上半年实现了6.11%的营收增长，但是这很大程度上是通过对经销商的支持获得的。2022年上半年绝味食品应收账款飙升285%至1.81亿元，销售费用率增长了5个百分点至11.87%，管理费用率增长2.31个百分点达到8.81%。
在业绩预告中，绝味食品披露，新冠疫情导致部分工厂门店暂停生产营业对销售和利润造成影响；同时公司加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用大增；原材料成本大幅上涨及投资收益减少，这些均影响到了净利润。
目前市场均在期待疫情结束之后的消费复苏，但是值得注意的是，休闲卤制品市场竞争也在加剧。
从2020年开始，周黑鸭放开了加盟，2021年开始将店铺下沉到社区及下沉市场，门店数量也开始了快速增长。不管是绝味食品、周黑鸭还是煌上煌，均在大幅扩张产能，疫情后的消费复苏能不能消化新增产能，让相关公司增长重新回到较高的阶段，还是未知数。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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