尽管有着促进电影消费的政策措施，但第三方数据显示，当前影院营业率创新低。据猫眼电影，今年1-10月全国总票房278亿（含服务费），同比下滑35%，较2019年同期下滑50%。
国信证券认为，一方面受疫情影响，影院无法正常营业，另一方面制片方也更多选择观望等待，影片供给相对较弱。
数据显示，2022年上半年上映的影片数量仅为147部，而2021年全年上映新片572部。换句话说，上半年上映影片的数量仅为2021年全年的25.7%。
此种背景下，众多影视行业上市公司的业绩均不理想，万达电影也不例外。财报显示，今年前三季度，万达电影的营业收入为77.21亿元，同比减少16.73%；归属于母公司股东的净利润约为-5.33亿元，同比减少283.47%。
报告期内，作为公司主要营收来源的票房业务，多个指标全面下滑。其中，国内实现票房37.1亿元（不含服务费），同比下降18.8%；观影人次9041万，同比下降21.6%。
好在进入第三季度，在暑期档的拉动下电影市场有所恢复，《人生大事》和《独行月球》市场表现较好，带动三季度票房增长。
受益于行业复苏，当季万达电影营业收入达27.82亿元，同比增加24.34%；归属于母公司股东的净利润为4803万元，同比增加113.80%。
放眼第四季度，万达电影的业绩或再次承压。中原证券分析师乔琪认为，国庆档表现较弱，票房同比下滑65.86%。且内容端也出现了比较明显的缺失，无法有效吸引存量观众，进一步加剧了对电影市场的影响。公司受此影响，预计Q4业绩也将持续承压。
伴随着业绩持续承压，今年以来万达电影经历了一轮人事大调整。公告显示，今年7月5日，董事长、总裁曾茂军从万达电影离任，7月23日人力副总裁卜义飞离任。
其中，曾茂军是一名万达“老将”，突然离职引发外界关注。资料显示，曾茂军于2006年进入万达系工作，距今已有16年之久，其出品过《羞羞的铁拳》《唐人街探案2》《误杀》《飞驰人生》等多部著名影片。
8月4日，万达电影再次公告称，董事会于近日收到公司副总裁徐建峰提交的书面离任申请，徐建峰因个人原因辞去公司高级管理人员职务，离任申请自送达董事会之日起生效。
两个月内3位高管密集离职，被认为是由业绩压力所引起。佐证之一便是，另一位“老将”张霖接替曾茂军出任董事长后，万达电影在投资者互动平台回复相关问题称，公司将在新的董事会领导下努力经营，改善盈利能力和财务状况，争取以更好的业绩回报股东。
03
轻资产转型效果如何？
除了更换一把手，万达电影还跟随万达集团的脚步，在轻资产转型的道路上不断探索，以期摆脱眼前的困境。
半年报显示，万达电影的主要业务为院线电影放映、销售卖品、发布广告、电影制作及发行等，其中观影收入占营收近60.31%。
早在2020年6月，万达院线正式开放“特许经营权”，输出万达管理模式和管理系统支持，全面开放加盟业务。随后这一模式获得了较快发展，至2020年底时，通过轻资产完成意向签约影院超300家。
2021年年报中，管理层提出新目标，公司将加速推进轻资产管理模式，计划在2022年新开业50-60家轻资产影院，并对轻资产合作模式进行全新升级，利用万达电影在经营管理的标准化、系统化等方面的优势，实现品牌变现。
在业内人士看来，万达电影由原来“自建+并购”为主的发展模式，转向“轻重并举”战略，在降低成本的同时，扩大了经营版图。
乔琪也指出，轻资产模式能够在稳步提高市场占有率的同时有效减少投资成本，提高公司抗风险能力。
然而，通过数据对比可知，万达电影很可能难以实现在今年新开业至少50家轻资产影院的目标。
根据财报披露，截至2021年底，公司国内拥有已开业影院790家，其中直营影院699家，轻资产影院91家。截至2022年9月30日，公司国内拥有已开业影院816家，其中直营影院708家，轻资产影院108家。
算下来，今年前三季度轻资产影院数量仅增加了17家，远低于2021年新开业的45家。如果轻资产转型不及预期，或对万达电影的短期发展带来另一层的潜在影响。
来源：雷达Finance 李亦辉
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