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这期间分别亏损2.3亿元、3.51亿元、9.61亿元。今年一季度继续亏掉1.81亿元。可以说，特海国家这几年顶着亏损在大幅扩张。
从2019年到2022年一季末，特海国际负债净额分别为1070万美元、6700万美元、1.87亿美元、2.25亿美元。特海国际大部分贷款是从母公司海底捞获得的，招股书披露，2022年6月特海国际向海底捞全资附属公司newpai发行股权，以债转股的方式结清了从海底捞获得的4.71亿美元贷款。
分派股权之后，海底捞将与特海国际实现股权剥离，改由海底捞股东直接持有后者股权。
对特海国际的剥离，无疑会直接改善海底捞的利润表，也能对股价起到一定的提振作用。由于疫情后持续亏损，海底捞股价一直承受着巨大压力，从2021年2月到现在，股价已经跌超7成。
“啄木鸟计划”后 海底捞增长空间来自哪里？
今年上半年，海底捞仍未止亏，亏损金额2.66亿元。疫情之后海底捞净利润就开始大幅下滑，2020年净利润从前一年的23.45亿元下降至3.09亿元，2021年大幅亏损41.63亿元。
2021年底公司被迫开启了“啄木鸟计划”，发公告称将于 2021年内逐步关停 300 家左右经营未达预期门店，并且会“适时收缩业务扩张计划”。截至2022年上半年末，海底捞门店数量为1435家，比年初净减少了8家，其中因啄木鸟计划关店26家，新开18家。
从经营情况来看，上半年整体翻台率为2.9次，同店翻台率为3次，2021年全年分别为3次及3.5次。翻台率减少的主要原因是2022年疫情防控措施有所加强。
可以看出，上半年啄木鸟计划基本已近尾声，公司在半年报中提到，集团已经在考虑重新开启啄木鸟计划下关停的门店。上半年的营收下滑更多是翻台率下降造成的。此前海底捞的收入增长依赖于门店数量的扩张，在今年上半年门店数量增长停滞的情况下，驱动海底捞收入增长的最大引擎也就熄火了。与此同时，上半年部分餐厅暂停营业以及客流减少，造成的长期资产一次性减值损失等造成了上半年的亏损。
对目前的海底捞来说，最大的问题可能是公司已经遇到了扩张瓶颈。近几年海底捞一路狂奔，疯狂增加新店数目，一方面增加现有商圈门店密度，另一方面提升三线以下城市的渗透率。2021年上半年公司门店数量达到了1597家的高点，但是随后就出现了翻台率下降及单店收入下降的现象。大量加密店无疑会分流旧店的客流量，拉低整体翻台率。
经过琢磨鸟计划后的海底捞，短期内应该不会再大规模拓店了，目前公司第一要务是提升翻台率。但如果海底捞暂停开店，公司的增长空间和想象空间来自哪里呢？
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海底捞 |
