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压货失败存货激增67%
健帆生物业绩变脸，或受疫情、市场需求减少影响，也与公司压货失败有关。
单纯从数据上看，今年上半年健帆生物表现还算稳定。一、二季度，公司实现的营业收入分别为6.97亿元、8.57亿元，同比增长20.46%、40.63%，对应的净利润为3.35亿元、4.13亿元，同比增长18.32%、22.60%。
由此可见，是三季度的业绩拖累了前三季度。疑问在于，为何三季度业绩会突然爆雷？存货暴露了些许端倪。
2016年底至2019年底，健帆生物的存货余额（账面价值）分别为0.50亿元、0.45亿元、0.61亿元、0.92亿元，前三年基本稳定，2019年明显增长。2020年、2021年，其存货余额分别为1.21亿元、1.97亿元，同比增长31.52%、62.81%。
单纯从前三季度的存货余额看，2016年至2021年的三季报显示，公司存货余额分别为0.60亿元、0.47亿元、0.59亿元、0.85亿元、1.21亿元、1.88亿元，前三年同期基本稳定，后三年同比增长44.07%、42.35%、55.37%。
随着业务拓展、营业收入规模扩大，存货增长是趋势。健帆生物产品在市场上处于主导地位，产品积压的可能性较小，这也是公司前几年存货余额基本稳定的主要原因。
2020年以来，受疫情影响，医疗机构门诊量、手术量等可能有所减少，健帆生物的产品市场需求可能相对在减少。基于此，市场判断，公司存在向渠道商压货的可能。
去年一、二、三季度各期末，健帆生物的存货余额分别为1.26亿元、1.48亿元、1.88亿元，环比逐季在增长，增速并不大。今年前三个季度，存货余额分别为2.09亿元、2.24亿元、3.14亿元，前两个季度较平稳，然而三季度末，存货余额环比增加近亿元，同比增加1.26亿元，这对于健帆生物而言，较为罕见。今年三季度末的存货较去年同期增长约67%，增速创新高。
对于这样的现象，市场人士分析称，市场需求下滑，宏观经济存在明显下行压力，渠道商可能也存在去库存压力，因而不接受健帆生物的压货行为。
与此同时，健帆生物的应收票据及应收账款也有明显增长。今年9月底，公司应收票据及应收账款账面价值为4.63亿元，较去年同期增加1.16亿元，增幅为33.43%。而在去年同期，这一增幅接近30%。
再来看合同负债。截至今年9月底，健帆生物合同负债账面余额为446.31万元，去年同期为885.09万元，虽然金额不大，但下降幅度较大，说明提前订货的少了。
综上所述，健帆生物罕见业绩变脸，与疫情影响下的市场需求下行有关，也与公司产品策略有关。
二级市场上，健帆生物的股价跌幅较大。前复权后，去年五月以来，其股价跌幅接近70%。其中，今年10月28日、31日，连续两个交易日跌停。
知名基金顶流刘格菘对健帆生物情有独钟。截至今年9月底，广发基金公司旗下7只产品持股健帆生物，其中5只是刘格菘管理的产品，合计持股比约5.9%。粗略估算，刘格菘管理的五只基金产品浮亏在10亿元左右。
不过，有分析人士称，健帆生物的产品市场竞争力仍然较强，未来，市场对其仍然看好。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 健帆生物 |
