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从具体业务来看，宝尊电商的核心收入来源主要包括产品销售收入以及服务收入。前者主要采用经销模式，由公司从品牌主经销商处购买货品，获得货权与定价权，赚取商品的售卖差价；后者则为品牌提供IT、店铺运营、线上推广、客服等多项服务，收取服务费。
2022年二季度，该公司实现产品销售收入6.94亿元，较去年同期的9.72亿元减少了28.6%；实现服务营收14.28亿元，较去年同期的13.32亿元增加7.2%。宝尊电商解释称，主要是由于线上店铺营收减少以及公司优化产品组合导致销售收入下降，较大程度抵消仓储物流、数字营销等增值服务带来的收入增长。
对于二季度的业绩表现，大和研报预计，该公司将在分销模式基础上，进一步优化其产品组合，而其下半年收入增长将受此拖累。预计第三季度产品GMV将同比下降19%，并预计第三季度收入实现同比增长5%，但由于季节性因素较弱，季度环比下降6%。考虑到销售和营销费用高于预期，该行将2022—24年调整后每股收益下调14—22%。目标价从24港元下调17%至20港元。维持“持有”评级。
《投资时报》研究员注意到，随着互联网红利减少，淘宝等传统电商平台GMV增长放缓，在电商市场中扮演“卖水者”角色的宝尊电商从2021年开始陷入增收不增利的经营困境。
Wind数据显示，2021年，宝尊电商总净营收为93.96亿元，同比增加6.15%；实现归属于普通股股东的净亏损为2.2亿元，而2020财政年度归属于普通股股东的净利润为4.26亿元，同比降幅达347.05%。
2022年上半年，该公司的业绩进一步承压，从增收不增利转为营收、利润双降。期内宝尊电商实现营业收入41.06亿元，同比下降5.05%；净亏损为2亿元，上年同期净利为8102.1万元。
业内有分析认为，宝尊盈利能力不足的根本原因在于市场问题。在其快速扩张期，我国的电商市场正值迅猛的发展期，而如今就市场来看，我国的电商市场已经到达了一个瓶颈期，很难在短时间内进一步快速壮大市场。
而此次收购Gap大中华区也正是宝尊电商积极寻找出路的尝试。据悉，该公司在2021年才涉足品牌管理领域，在2022年第二季度财报发布会上，宝尊电商表示，“对品牌管理业务的投资”将代表公司的增长“机会”。
宝尊电商董事长兼首席执行官仇文彬也表示，此次收购将推动宝尊向着技术驱动型、全渠道商业运营商加速迈进。Gap大中华区的品牌资产与规模，奠定了宝尊品牌管理的高起点，开创了线上与线下充分融合的商业新篇章。
2022年第二季度宝尊电商产品销售和服务业务营收情况
数据来源：公司财报
来源：投资时报 研究员 董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: Gap |
