|
丸美股份采取以经销为主的销售模式，合同负债减少，意味着经销商提前打款意愿下降，一定程度上也说明产品销售承压。
广告费10倍于研发费
核心产品竞争力下降，新产品尚未形成核心竞争力，丸美股份的出路何在？靠重金营销的传统方法，已经不见效了。
一直以来，丸美股份以营销开路。wind数据显示，2014年至2016年，丸美股份实现的营业收入分别为10.76亿元、11.91亿元、12.08亿元，对应的销售费用分别为4.05亿元、4.20亿元、4.72亿元，销售费用接近营业收入的40%。2017年、2018年，上市前两年，公司实现的营业收入为13.52亿元、15.76亿元，对应的销售费用为4.67亿元、5.35亿元。
上述数据显示，上市之前，随着营业收入逐年增长，公司的销售费用也在增加。2016年至2018年，销售费用中的广告宣传费分别为3.38亿元、2.90亿元、3.90亿元。2018年的广告宣传费较2017年增加约1亿元。上市后的2019年至2021年，公司投入的广告宣传费分别为3.72亿元、4.24亿元、5.44亿元。
备受关注的是，2021年，公司实现的营业收入较2019年下滑0.14亿元，其广告宣传费反而增加1.72亿元，增幅为46.24%。
据此可以判断，2021年，丸美股份靠重金投入营销开路的策略已经行不通了，不仅营业收入出现下降，且高达5.44亿元的广告宣传费吞噬了净利润，导致当年的净利润出现下降。
当然，身处竞争激烈的美妆行业，丸美股份投入资金进行广告宣传推广是合理的，但过于激进的营销不一定能达到预期效果。
与高度重视广告营销相比，在研发方面，丸美股份就有些轻视了。
从研发投入来看，2019年至2021年，丸美股份的研发费用分别为0.45亿元、0.50亿元、0.50亿元，2021年较2019年净增加500万元左右，相较同期广告宣传费增加1.72亿元，几乎可以忽略。
今年上半年，丸美股份投入的广告宣传费为2.56亿元，是当期研发费用2464.27万元的10.40倍。
值得一提的是，上市之前，丸美股份曾计划好好作为一番。
招股书显示，公司计划募资7.90亿元，用于彩妆产品生产项目、营销网络项目、智慧零售终端项目、数字营运中心项目、信息网络平台项目等建设。在当时，公司称，信息网络平台项目建设期12个月，智慧零售终端项目建设期36个月，其他三个项目的建设期均为24个月。
2019年7月，丸美股份完成IPO上市募资。如今，时过3年，募投项目是否已经全部投入使用并产生效益？
今年8月27日，丸美股份披露的募集资金使用情况及募集资金投资项目实现效益情况显示，原募投项目“营销网络建设项目”和“智慧零售终端建设项目”变更为“营销升级及运营总部建设项目”，截至今年6月底，投资进度仅为5.46%，预计2024年9月达到预定可使用状态。数字营运中心建设项目、彩妆产品生产项目投资进度分别为10.08%、40.88%，信息网络平台项目再延期至2024年7月。
一个原本只需12个月就可完工的项目，时过三年还未完工，还要再延期2年。这让市场不禁起疑，丸美股份究竟是真的进行项目建设还是借项目圈钱？
二级市场上，2019年7月，丸美股份上市之时的发行价为20.54元/股，2020年5月19日涨至最高92.89元/股，而到今年4月27日，探低至19.10元/股。近四个月，股价有所回升，9月6日为26元/股左右。K线图显示，上市3年，其股价走出了过山车行情。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 丸美股份 |
