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产品力/规模化生产能力/供应链较强 渠道力相对较弱
产品是预制菜竞争的关键，渠道优势是铸造行业龙头地位的关键、规模化生产能力和供应链是物美价廉及高质量服务的核心。从产品力、渠道力、供应链、生产力四个角度看味知香表现如何？是否具备成为预制菜蓝海市场龙头的潜质？
（1）从产品角度看，味知香目前已建立“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的产品体系，分别针对 C 端和 B 端客户，满足 B、C 端差异化需求。8大产品线和300多种产品覆盖肉禽类、水产类及其他类，产品丰富满足消费者多样化需求。
To B 端企业对渠道的议价力较弱，To C 端企业尚需打磨品牌与产品品质、提升消费者对预制菜接受度。
（2）从渠道角度看，销售模式分为线下销售和线上销售，线下销售主要以经销和加盟店销售为主，存在少量直销情况，为买断式销售；线上销售主要是客户通过公司天猫旗舰店或京东旗舰店等平台电商采购“味知香”品牌产品。
从2022年上半年各销售渠道表现来看，加盟店共实现销售额2.05亿元，占比54.12%；批发客户共实现销售额0.99亿元，占比26.07%；经销店共实现销售额0.64亿元，占比16.99%；直销及其他共实现销售额0.07亿元，占比1.85%；电商客户共实现销售额0.37亿元，占比0.98%。
从各渠道表现来看，公司的营收还是较为依赖线下渠道，经销商、加盟店、批发客户、直销及其他贡献的营收将近99%；而公司线上电商表现一般，营收占比不足1%。
值得关注的是，线上渠道的开拓往往需要一定的营销推广。然而，报告期内味知香销售费用同比下降24.09%，变动原因主要是线上销售相关费用减少所致。
（资料来源：公司半年报）
2020年开始，消费升级叠加疫情催化，预制菜进入C端用户视野，并在C端迎来消费加速期。然而，C端市场的开拓离不开线上渠道的发力，味知香线上渠道短板是否会成为其开拓C端市场路上的绊脚石，依旧充满未知。
除了线上渠道开拓不容乐观外，味知香经销商渠道也有衰退之势。首先，公司经销商数量大幅下降，从去年同期的958家下降至645家，减少了313家；其次，公司经销商渠道销售额占比已不足17%，或已不再是公司线下渠道的核心。
与之相反的是，味知香线下加盟渠道的激进扩张，公司加盟门店由去年同期的1219家增加至1522家，增加了303家，单是向加盟商收取的加盟保证金就同比增长了48.12%。
（资料来源：公司半年报）
正如一枚硬币拥有正反面，加盟店的激进扩张一方面掩饰了经销渠道、线上渠道的弱势，另一方面，也会给企业带来管理难度大幅提升、食品安全风险提升等问题。
（3）从生产力角度看，公司生产规模化程度较高，产能已经实现满产满销。2021年公司预制菜生产量为19224.17吨，销售量为19187.76吨，现有产能1.5万吨/年，产能利用率为128.16%。
（资料来源：2021年报）
募投建设的年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目厂房主体工程已经完工，该项目建成投产后，公司产能将从现有的1.5万吨/年提升至6.5万吨/年。
（4）从供应链角度看，公司自建了较为完善的冷链物流配送体系，从客户下单到产品出库、装车运输、配送签收耗
时较短，既降低客户等待时间也更大程度地保障了产品的新鲜程度。
据国金证券研报数据显示，公司自行配送占比较高，运量占比80%以上，配送单价低于第三方配送单价，公司运输费用率处于行业较低水平。
（资料来源：国金证券） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 预制菜 |
