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不过，水羊股份上半年表现也有可圈可点之处。
近年来，由于公司不断优化产品结构，由曾经单一的面膜销售，逐步拓展到水乳膏霜、彩妆、个护清洁等多个品类。2018年至2022年上半年，水羊股份对贴式面膜类产品依赖减弱，营收占比分别为55.19%、37.31%、25.56%、17.87%、13.4%。
受产品结构优化影响，2022年上半年，公司毛利率增长至55%，虽然仍不及化妆品行业均值60%，但较前几年有所增长。
研发费率仅2%远低于销售费
事实上，比起在研发方面的投入，巨额的营销费用或许才是吞噬水羊股份利润的“元凶”。
公开资料显示，水羊股份前身为御家汇，2021年正式更名，是一家主要从事化妆品的研发、生产与销售的电商公司。
据水羊股份解释，公司注重品牌和产品的市场营销工作，通过多种手段加强品牌宣传和推广。
2019年至2021年，水羊股份销售费用分别为10.41亿元、14.38亿元、20.29亿元，到2022年上半年，销售费用为9.49亿元，同比增长10.1%。三年半，水羊股份累计投入销售费用54.57亿元。
拆分来看，2022年上半年，平台推广服务费依旧是水羊股份销售费用中花销最多的费用，高达5.93亿元。
化妆品公司在营销方面高投入本是无可厚非，但营销的本钱是公司具有优质的产品。
长江商报记者注意到，水羊股份目前实施的是自有品牌加代理品牌双业务驱动的业务布局，虽然旗下品牌繁多，但公司在研发方面似乎投入不足。2019年至2022年上半年，公司研发费用分别为4389万元、4756万元、6597万元、4300万元，虽然始终保持增势，但三年半合计仅2亿元，也就是说，同期销售费用为研发费用的27.29倍。
同期，公司销售费用率分别为43.16%、38.71%、40.5%、43.12%；而研发费用率则分别为1.8%、1.3%、1.3%、2%。
拆分2022年上半年研发费用来看，职工薪酬高达3120.7万元，占研发费用比例达到72.57%，直接研发投入仅为821.92万元。
值得注意的是，2022年半年报中并未披露研发人员人数，根据2021年年报，截至2021年末，水羊股份研发人员达25人，同比大增85.95%。
值得一提的是，8月8日，水羊智造基地正式投产。国金证券认为，水羊智造基地当前工厂员工500人，数字化建设预计节约70%的人力成本，长期看降本增效有望提升盈利性。预计2022年智能工厂微亏损，2023年开始逐步实现盈利。
来源：长江商报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 水羊股份 |
