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事实上，上述提及的2016年4月份的酿酒工程技改项目，在2020年时候，泸州老窖曾追加14.63亿元，将生产中端产品的老窖池置换出来生产高端产品国窖1573的基酒。
业内人士亦表示，相比其他白酒企业的直接扩产，泸州老窖选择把中低端的产能置换为高端产品产能。可以看到的是，2021年泸州老窖中高端酒类产销量增长的背后，是以牺牲低端酒产能来换得。
年报数据显示，泸州老窖的低端酒产量、销量、库存量分别为4.62万吨、4.61万吨、1.37万吨，同比变动为-47.01%、-51.82%、0.74%。泸州老窖对此的解释为，二曲类产品销量减少影响所致。
对于泸州老窖，另一个不得不提的问题是，何时能够重回行业前三。
2021年，泸州老窖实现营业收入206.42亿元，同比增长23.96%；归母净利润为79.56亿元，同比增长32.47%。与此同时，山西汾酒同期营业收入199.71亿元，同比增长42.75%，归母净利润为53.90亿元，同比增长72.98%，营收规模虽不及泸州老窖，但山西汾酒的增速却让泸州老窖汗颜。
此外，洋河股份2021年营业收入为253.50亿元，同比增长20.14%；归母净利润为75.13亿元，同比增长近0.38%，虽然营收和净利增速不及泸州老窖，但营收规模较大，因此保住了三甲的位置。
进入2022年之后，泸州老窖开始从行业第四的位置滑落至第五名。财报显示，泸州老窖1-3月实现营业收入63.12亿元，同比增长26.15%；归母净利润为28.76亿元，同比增长32.72%，营收规模远低于洋河股份的130.26亿元和山西汾酒的105.30亿元；
另一方面，归母净利润同样低于洋河股份的49.87亿元和山西汾酒的37.28亿元。更为重要的是，增速仍然不敌山西汾酒。值得一提的是，山西汾酒一季度的营收增速高达43.62%，归母净利润增速更是高达70.64%。
事实上，早在2015年，泸州老窖在迎来新任董事长刘淼之际就提出了“重回前三”的口号，然而7年过去，进入2022年，泸州老窖面对一众强手，泸州老窖离重回前三似乎越来越远。
虽然财报数据并不乐观，但白酒营销专家肖竹青对长江商报记者表示，基于经销商卖泸州老窖和国窖1573的利差和周转效率相对较高，仅次于行业市值老大茅台，有利差就会有强大的渠道推力支持泸州老窖勇夺行业前三。
另一方面，虽然从整体上来看，泸州老窖营收规模不敌洋河股份，业绩增速追不上山西汾酒，但在高端白酒方面，泸州老窖或有突围的空间。公开数据显示，头部企业中泸州老窖中高档产品营收占比达90.11%。
根据塔坚研究市场数据，2021年高端白酒约1600亿元的销售规模中，主要参与者为贵州茅台、五粮液和泸州老窖，市场份额占比分别为57.3%、30.1%、8.6%，其他企业合计市场份额仅占4%。
根据2021年财报数据，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销量差别不大，但从近三年高端白酒的增速上来看，泸州老窖的三年复合增速为11.2%，高于茅台的2.4%和五粮液的4.5%。
来源：长江商报 见习记者 潘瑞冬 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 泸州老窖 |
