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品类扩张和渠道下沉能让卫龙美味走多远？
近几年卫龙美味增长动力主要来自品类扩张。
卫龙在成立很长一段时间内以辣条主要收入来源，2014年推出了魔芋爽，进入蔬菜制品领域。但是直到2018年，蔬菜制品总收入仅2.98亿元，营收占比10.8%。真正的快速增长从近几年开始，2021年蔬菜制品收入增至16.64亿元，占比则达到34.7%，已被视为公司第二增长曲线。
但是公司的品类扩张并不是总能成功。在推出魔芋爽的次年（2015年），卫龙就推出了软豆皮产品，进入豆制品领域，但是豆制品始终不温不火，近几年甚至出现了下滑。2018年豆制品营收达到2.92亿元，其后连续下滑三年到2021年营收萎缩至2.18亿元。
卫龙在蔬菜制品上的成功跟整个行业发展趋势有关，根据弗若斯特沙利文报告信息，休闲食品可分为糖果、巧克力和蜜饯，种子及坚果炒货，香脆休闲食品，面包、蛋糕及糕点，饼干，肉质以及水产动物制品，调味面制品，休闲蔬菜制品，休闲豆干制品，其他休闲食品共 10 类。从2015年到2020年，休闲食品增长最快的是休闲蔬菜制品，CAGR达到了13.8%，高于调味面制品的9.8%。而同期，休闲豆干制品增速位于6%-8%之间。这意味着公司能否在新品类上取得成功，除了取决于产品，还取决于行业发展情况。
再来看渠道，卫龙2020年以前超过90%的收入来自线下经销商，其线下经销商又以低线城市为主。从整个休闲零食市场来看，低线城市占到整个市场的63.6%，低线城市的增长率也高于一二线城市。
近几年卫龙线下渠道发展策略就是向低线城市进一步下沉，2019年低线城市经销商占比达到79%。2019年底卫龙经销网络覆盖的县域数量为513个，2020年增至584个，2021年则进一步增至623个。下沉市场撑起了卫龙近几年的增长。
但是也应该看到，2019年以来卫龙经销商数量在持续减少，2020年经销商总数减少近25%，2021年继续减少1.3%。而且其经销商队伍每年都在“大换血”。2019年新增1297家的同时减少了554家，2020年新增1490家减少2132家，2021年新增729家减少732家。
2020年以来，A股休闲食品行业营收增速普遍放缓，良品铺子等公司遭遇高瓴持续减持。品类扩张和渠道下沉究竟能让卫龙美味走多远还是未知数。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 卫龙 |
