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部分经销商离奇注销 第五大客户“全军覆灭”
公开资料显示，紫燕食品许多“熟人”经销商还存在匆匆成立，但又离奇注销的情形。
如，紫燕食品第一大客户赵邦华旗下的南通市贡味食品商贸有限公司、上海燕禾食品销售有限公司、连云港燕胜邦食品有限公司、青岛燕红食品销售有限公司都已注销，尤其是后两家成立仅三年就迅速注销。
再如第二大客户邓绍彬旗下的贵阳市凯乔食品有限公司，于2020年4月成立，但2022年2月就匆匆注销，成立还不足两年时间。
紫燕食品第三大客户汪士龙旗下的成都邦晟商贸有限公司（2021年4月注销）、合肥祥川食品贸易有限公司（2021年3月注销）、重庆翔燕食品商贸有限公司（2021年1月注销）、长沙川燕食品贸易有限公司（2021年1月注销）、重庆嘉壹祥川商贸有限公司（2021年1月注销）等四家公司，都集中在2021年1月-4月之间集中注销。2021年7月，紫燕食品递交了招股书。
紫燕食品第四大客户王君平旗下的西安从苒食品有限公司（2021年3月）、北京邦晟商贸有限公司（2022年5月）也相继注销。
天眼查显示，公司第五大客户王波旗下的南昌拓南贸易有限公司（2022年4月注销）、武汉恒萱食品贸易有限公司（2019年10月注销）、武汉贡之味食品贸易有限公司（2022年5月后注销）、武汉川蕊食品贸易有限公司（2022年5月后注销）、武汉川燕食品贸易有限公司（2022年6月30日注销）等5家公司，全部注销。
来源：招股书
值得关注的是，紫燕食品第五大客户王波旗下的公司就只有上述5家，但却全部注销且4家是于近日注销。
2018-2020年、2021年上半年，紫燕食品对第五大客户王波的销售收入分别为1.46亿元、1.77亿元、1.87亿元和1.11亿元，占总营收的比例分别为7.28%、7.27%、7.14%、7.89%。
在冲刺IPO的关键阶段，为何紫燕食品第五大客户全部注销，是收入经不起核查还是另有他因？此外，公司其他大客户旗下的诸多公司也频频注销，是否存在利用经销商收入调节的可能？
巧借“自己人”调节收入？
招股书显示，紫燕食品前五大客户中还有位关联方：第二大客户邓绍彬是公司实际控制人邓惠玲的兄弟。报告期内，公司与邓绍彬控制的公司发生的关联交易金额分别为2.71亿元、3.64亿元、3.79亿元和2.19亿元，占当期总营收的13.5%、14.95%、14.5%、15.59%。
此外，公司另外一个大客户谢斌是公司实际控制人邓惠玲姐妹的丈夫。谢斌控制的公司是合肥及郑州地区的经销商，报告期内，公司对谢斌发生的关联交易金额分别为1.08亿元、1.1亿元、1.08亿元和0.55亿元。
其实，紫燕食品的经销商模式本身就存在较大的财务舞弊风险。招股书显示，2016年末，公司将直接加盟模式调整为“公司—经销商—终端加盟门店”两级销售网络，在主要省/市区域设立经销商发展加盟门店。
而新增的经销商这一级别基本就是紫燕食品的前员工经销商，销售收入占公司总收入的80%左右。前员工变身客户，甚至在紫燕食品子公司注册地址上神奇“变为”客户，销售模式变更的动机一开始就存在疑问。
值得关注的是，将直接加盟模式调整为“公司—经销商—终端加盟门店”两级销售网络，紫燕食品将最重要特许经营管理权都下放给了经销商。既然前员工经销商获得如此之大的权力，紫燕食品能够交换来什么利益？
来源：招股书
更加存疑的是，紫燕食品将直接加盟模式调整为“公司—经销商—终端加盟门店”两级销售网络后，供货方式仍由公司的区域生产基地统一供应，物流模式全程统一由公司“冷链”物流自各区域生产基地配送至门店。可见，前员工经销商“坐收渔利”，而紫燕食品却损失一大部分利益，故销售模式变更的合理性存疑。
经销商乱象重重、关联交易占比高、商业模式存疑，很难不令人质疑公司销售收入的真实性。监管部门要求紫燕食品说明，是否存在通过关联交易调节发行人利润，对发行人利益输送的情形；是否存在经销商系由发行人的控制人继续控制的情况，是否影响发行人的独立性，是否构成对部分经销商的依赖，是否存在通过经销商调节发行人利润，对发行人利益输送的情形。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/钟文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 紫燕食品 |
