以富力酒店为例。在业绩方面，其营运营业额由2020年的44.63亿元增至2021年的50.7亿元。富力方面表示，“随着新冠肺炎疫情的稳定，本集团酒店营运于2021年持续改善。”
从财报上看，虽然富力酒店板块在营收方面表现出向好态势。但在利润方面却差强人意，在2017-2020年，富力的酒店板块亏损额分别为1.46亿元、4.59亿元、10.08亿元、10亿元。
外界也指出，过去5年，富力被当初的收购拖累，旗下的酒店业务没有变成现金奶牛，反而持续亏损，从最初的“捡漏”当成宝，到如今成为一块烫手山芋。
众所周知，酒店属于重资产，具有资金沉淀量大，“回血”慢的特点，回报率远低于住宅产业。一组数据显示，从2010年至2018年底中国五星级酒店的投资回报率在0.3%-4%之间徘徊。这对于一向坚持高周转的地产行业来说较为难接受。
因此一旦房企遭遇不测，这部分资产也就成为房企最先处置的，用来回笼资金。
除了自身特性，目前房地产行业骤冷，企业融资、销售两端承压，暴雷常态。然而这种惨淡行情还在持续，数据显示，今年5月百强房企单月业绩同比降低59.4%；前五月，百强房企整体操盘业绩规模同比降低52.3%。
另一边，开发商第二轮偿债高峰期也将到来。数据显示，6-7月，200家核心房企约有1755亿元债券到期。民企的情况更糟糕，到期债券占比接近7成。
在IPG中国首席经济学家柏文喜看来，房企在长期调控与楼市剧烈下行之下，流动性困境愈发严重，并引发不少头部企业发生爆雷问题或者面临暴雷压力，“为挽救自身流动性，出售资产回现就成为这些房企的选择之一，而酒店作为经营性现金流较差的资产就成为房企的优先出售对象。”
另一方面，全国各地疫情反反复复，致使出行减少。数据显示，2019年我国国内旅游人数达60.06亿人次；2021年国内游客32.5亿人次。对比发现，未受疫情影响的2019年数据几乎是2021年的2倍。
这也导致酒店营业额大减。机构数据显示，未受疫情影响的2019年全国8920家星级饭店的营业收入合计1907.77亿元。其中，8920家星级饭店的经营数据通过了省级文化和旅游行政部门的审核。
这一数据到了2021年度，共有7676家星级饭店的经营数据通过了省级文化和旅游行政部门的审核，营收总额1379.43亿元。两年数据相比，不仅通过审核的酒店数量减少了，营业收入也大幅下降。
继续以富力旗下酒店为例。数据显示，2019年，富力酒店营运业额由70.22亿元，下降至2020年44.63亿元，2021年这一数据回升至50.7亿元。但不难看出，疫情这两年富力酒店业务明显比疫情前还是出现大幅下降。
此外，酒店业务的收入本身在房企的整体收入里只占冰山一角，优先级并不高。以世茂为例，财报显示其2021上半年总收入为734.01亿元，而其中总体的酒店运营收入只有9.72亿元，仅占1.32%左右。
这种尴尬，或许是从该类酒店诞生之日起就一直存在。超八成地产公司都持有酒店资产，这些酒店大多是地产开发的配套项目，也包括地产公司布局文旅产业的配套。
正是因为这种“配套”的关联，使得很多地产高星酒店是脱节于当地市场之外的。这对该类酒店的日后经营和回本周期造成很大的困难。
所以，当地已经拿到，房子也已经造好，卖掉酒店也就成了理所当然的举动。
做精做轻是出路
一边，房企在抛售酒店；另一边，房企还在开酒店。除了上文提及的富力，截至去年年底41间在建及规划中的酒店外，还有很多开发商也在不停建设酒店。
不过，黑铁时代下，房企酒店的路在何方，要怎么走，也成为当下一个讨论的焦点。
一方面，开发商与国际酒店品牌合作多年后，让开发商逐渐积累了相关的酒店管理经验，高额的酒店管理成本也在让开发商萌生“退意”。
最重要的是，虽然国际酒店具有强大的号召力与影响力，但似乎并没有为房企带来应有的回报。
比如，富力旗下酒店由万豪国际酒店集团、洲际酒店集团、希尔顿酒店集团、凯悦酒店集团、雅高酒店集团等等多家国际知名酒店管理，但仍然阻止不了其酒店板块的年年亏损。
另一方面，如今混的风生水起的万达则注重轻资产输出，努力摆脱房地产标签，走酒店管理输出的路线。
事实上，早在2007年初，万达就推出了“万达酒店及度假村”品牌，随后旗下还衍生了“文华”“瑞华”“嘉华”等7个酒店品牌。目前，万达拥有已开业酒店99家，筹建及待开业酒店208余家，覆盖全球180余座城市。
与此同时，万达酒店轻资产管理输出还获海外订单。今年5月，万达酒店及度假村与海外资产管理公司Beautyland Group，就希腊雅典GOLDEN COAST豪华酒店式公寓项目签订管理合作协议。
由此不难看出，房企可尝试走自主酒店品牌，不仅更加符合我国本土行情，还能自主赋能，节省品牌管理费用。
同样在5月，世茂集团表示，旗下自主酒店品牌“世茂喜达”，将在2022年计划新开17家酒店，其中西咸文创世御酒店已于今年4月在西安开业。
据统计，国内TOP 100家房企中，已有38家成立了自主的酒店品牌。例如，曾有多年酒店管理经验的碧桂园，在2020年宣布成立凤悦酒店及度假村，并在2年时间内迅速扩张，衍生出17个子品牌。
但自主品牌之路也存在较多困难。例如，碧桂园虽然自主品牌酒店迅速扩张，但凤悦酒店及度假村还牵手希尔顿，将希尔顿惠庭品牌引入中国。此外，融创也携手国内酒店巨头华住，成立合资企业永乐华住酒店管理。永乐华住成立后，融创文旅将旗下22家酒店授权永乐华住进行管理。
虽然充满荆棘坎坷，但万达成功的经验，以及结合头部房企的表现，走自主酒店品牌之路或是势在必行的。
另一方面，酒店资产证券化或也在众多房企的考虑范围之内，显而易见的好处就是提高资产流动性，拓宽融资渠道，降低融资成本，并大大缓解资金紧张。
例如，今年5月，据上交所披露，申万宏源-电建三亚康年酒店资产支持专项计划项目状态更新为“已反馈”。本期债券品种为ABS，拟发行金额10.2亿元，原始权益人中国电建地产。
总的来说，房企在酒店业务中的角色应从“建设者”向专业“运营者”转变。酒店不像住宅，卖出后即可回笼资金，它需要更长久、更为专业的运营，才能产生更好回报。
来源：乐居财经 吕秀伦
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