不过在资本助力，商家和平台赚钱时，微拍堂平台上的买家却遭遇欺诈、被“割韭菜”，平台也陷入假货风波、屡次被央视以及其他媒体曝光。
文玩电商头部玩家，启动上市了。
5月25日，微拍堂文化创意有限公司向港交所递交招股说明书，独家保荐人为中金公司。招股书援引弗若斯特沙利文资料，微拍堂是中国最大的文玩电商平台，2021年平台GMV（成交总额）达到405亿元。
文玩并非新事物，但通过直播带货的方式销售，却是在近年出现。随着用户规模和市场规模增长，资本进入这个行业，目前已经跑出了玩物得志、微拍堂、天天鉴宝等一批头部玩家。
不过在资本助力，商家和平台赚钱时，微拍堂平台上的买家却遭遇欺诈、被“割韭菜”，平台也陷入假货风波、屡次被央视以及其他媒体曝光。
有分析认为，微拍堂要想实现长远发展，需要突破用户“信任关”，而根据公司目前的情况来看，想要突破“信任关”并不容易。
腾讯投资，上市前重组
在人们的印象中，文玩艺术品交易一般聚集在潘家园这样的线下场地，但在互联网的催动下，这个古老的行业成为创业者眼中的富矿。
据头豹研究院资料，文玩电商经历了2014年以前的爆发式增长，2015年左右市场进入洗牌期，很多以投机为目的的商家退出市场，买家回归理性，围绕微信生态的线上交易崛起。
同一时期，微拍堂创始人林志明开发了微信开店、分销工具和静态图文拍卖工具，并借鉴电商平台经验推出了无理由退换货等担保机制。2014年12月18日，杭州微拍堂成立。
2016年推出线上鉴定服务平台鉴真阁，此后在线提供鉴定服务成了微拍堂的重要卖点之一。
这段时间，林志明团队20多人、尚无独立App的微拍堂便吸引了2万个商家入驻，GMV达数十亿元，吃到了行业上升期的红利。
微拍堂的发展路径，被越来越多的后来者效仿。2016-2017年，直播电商的概念兴起，部分文玩商家开始借助直播工具展示商品，可以对感兴趣的用户介绍藏品的材料、品质和价值，培养受众喜好，产生交易转化。
直播助力文玩“出圈”，文玩电商得以爆发式增长，玩物得志、天天鉴宝等更多垂直类平台乘势而起，行业又进入了混战期。一些头部企业，频频获得资本的关注。
2020年2月，珠宝文玩直播电商平台“至尊宝物”完成1200万美元的天使轮融资，投资方包括BAI贝塔斯曼亚洲投资基金和IDG资本。4月20日，国风文化电商平台“玩物得志”宣布获得由源码资本领投的数千万美元B轮融资。4月24日，文玩珠宝社区电商平台“天天鉴宝”宣布完成数千万美元B2轮融资，领投方为元璟资本、华映资本、SIG等老股东跟投。
此外，大厂也相继进入。“天天鉴宝”融资背后，出现了字节跳动的身影。淘宝、京东等传统电商平台也相继发力文玩领域。2018年开始，YY、虎牙、快手、抖音等平台都推出了古玩领域的直播扶持政策。2020年11月，潘家园抖音电商直播基地在北京朝阳开播。
根据公司招股书，微拍堂在上市前经历多轮融资，2016年3月28日，德同有限合伙投资1000万；9月15日，腾讯投资800万元；12月，摩玎尔有限合伙投资5000万。
2020年12月，珠海宝微管理咨询企业（有限合伙）及珠海景微管理咨询企业（有限合伙）分别投资1.19亿元和3125万元。
筹备上市前，微拍堂进行了系列投资构架重组，为的是将投资者于杭州微拍堂的股权替换为拟IPO的主体微拍堂文化创意有限公司（下称“微拍堂文化”）。
首先，于2021年4月23日，在开曼群岛注册成立获豁免有限公司，也就是微拍堂文化，为最终控股公司，由CEO林志明、COO金明亮、CTO徐烽等认购。
于2021年5月27日注册微拍堂香港有限公司，旨在持有杭州谓明科技的股权。微拍堂文化为微拍堂香港的唯一创始成员，并仍为其唯一股东。
其次，对杭州微拍堂及其附属公司的股权架构进行重组，以便可通过杭州谓明科技控制经营微拍堂移动应用程序、微信小程序等平台的实体。就此而言，杭州谓明科技已于中国成立为外商独资企业，注册资本为人民币2亿元，由微拍堂香港全资拥有。
最后，杭州微拍堂及其现有股东与深圳腾讯、景微有限合伙、宝微有限合伙、德同有限合伙及摩玎尔有限合伙各自订立重组框架协议，据此各方分别调减彼等于杭州微拍堂所持有的注册资本。
在此基础上，各方股东完成对微拍堂文化优先股的认购。
以腾讯为例，2022年4月，微拍堂文化与深圳腾讯的指定实体意像架构投资（香港）有限公司订立认购协议，据此，意像架构投资（香港）有限公司同意认购3.73万股A系列优先股，对价为人民币800万元，金额与重组框架协议下深圳腾讯从杭州微拍堂减资的金额一致。
重组完成后，林志明持有微拍堂36.35%的股份，金明亮持有17.81%，徐烽持有14.25%；外部机构股东持股合计25.82%，其中腾讯持股1.93%；此外，股份奖励计划持有5.45%，股东李成东持有0.33%。
这也让外界一度以为腾讯要退出微拍堂了，从最新招股书看腾讯的投资金额没有变化。
年入10亿，毛利率超70%
如果单看经营数据，文玩电商无疑是一门非常赚钱的生意。
据招股书，微拍堂主要以两种竞拍销售模式让商家在平台出售产品，即图片竞拍及直播竞拍，透过该等销售模式，用户能够查阅产品的详细资料并出价。
交易过程中，作为平台方的微拍堂，除了作为中间商的角色连接商户与用户，还“致力于促进品质控制”，以及为买卖双方提供在线鉴定服务。
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