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营业收入依靠爆款产品
查阅蕉下招股书《投资时报》研究员发现，报告期内，该公司伞具产品的收入占比分别为86.9%、46.5%及20.8%，处于迅速滑坡状态。服装、帽子和其他配饰的收入占比则逐年上升。报告期内，此类产品营业收入占比分别为13.1%、51.6%和73.6%，逐渐成为公司主要营业收入来源。
蕉下主打爆款单品的推广和营销，招股书中表示，“为了不断增强品牌忠诚度及鼓励复购，我们已建立开发精选标准产品单元或精选单品的独特方法论。”从数据来看，蕉下始终贯彻该营销策略。报告期内，蕉下的前30款热销精选单品产生的收入分别占总收入的99.8%、88.6%及74.1%。
然而，现在流量成本上升较快，头部主播或网红博主的坑位费和广告费更是逐年走高。如果未来某种品类产品销售并不符合预期，或者公司主打的爆款产品销售出现问题，将会影响蕉下的收入。
不仅如此，蕉下营收也十分依赖线下销售渠道。该公司在招股书中提到，“要拓展线下销售网络，计划在中国人口密集的一二线城市及其他具有消费潜力的城市大型商业中心和购物广场开设零售门店，以扩大对本地客户的覆盖与影响力。”事实上，蕉下的线下门店数量确实在增加。报告期内，公司零售门店的数量分别为39家、42家及66家。分销商数量也从2019年的96家增长至2021年的982家。
然而，该公司线下收入占比却逐年走低。报告期内，线下零售门店及其他收入占比分别为8.1%、4.0%和2.7%，分销商收入占比分别为17.6%、18.2%和16.4%。尤其是零售门店，收入占比大幅下降。相反，蕉下“线上店铺+电商平台”收入占比逐年走高，从2019年占比为74.3%增长至2021年占比80.9%。
蕉下按自营渠道和分销商划分的收入贡献明细
数据来源：公司招股说明书
来源：投资时报 研究员 李沐阳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 蕉下 |
