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《投资时报》研究员发现，近三年公司封装测试产品平均单价分别为191.42元/千只、131.7元/千只及72.18元/千只，连年下降且降幅较为明显，此举或因公司试图通过“以价换量”来扩大市场占有率，但这将进一步侵蚀其毛利率水平。
作为技术密集型企业，燕东微研发投入水平也是其保持竞争力的重要因素。但是据招股书披露，报告期内公司研发投入分别为9549.11万元、1.85亿元和1.62亿元，占营业收入比例分别为9.17%、17.94%和7.98%，研发投入占比在2021年出现显著下滑。
燕东微亦在招股书中坦言，若公司未能实现核心技术、生产工艺的升级迭代，无法研发出具有商业价值、符合市场需求的新产品，则可能对公司产品的市场竞争力和持续盈利能力产生不利影响。
燕东微主营业务收入按产品/服务类别划分
数据来源：公司招股说明书
客户集中度较高
据招股书披露，报告期内公司自前五大客户获得的销售收入占总收入的比例分别为45.6%、44.12%及40.13%，存在行业及客户集中度较高的情况，若行业政策变动或特定用户需求变动，均可能对公司经营产生较大不利影响。
需要注意的是，近三年燕东微前五大客户名单中均有控股股东、实际控制人北京电控。虽然从收入占比来看，来自于北京电控的比例逐年降低，但是其为燕东微贡献的收入绝对值在2021年进一步增加，达到1.23亿元。
对下游客户的依赖也给公司带来不断增长的应收款项。报告期各期末，燕东微应收账款、应收票据及应收款项融资的账面价值之和分别为6.6亿元、7.81亿元和10.63亿元，逐年攀升，而占同期流动资产的比例分别达到22.61%、23.87%和12.21%。
招股书显示，若公司不能提高应收款项的管理水平，或者由于市场环境发生不利变化、部分客户出现经营风险而不能按时回款，公司可能存在因坏账损失增加导致经营业绩下滑的风险。（来源：投资时报） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 商燕东微 |
