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与同行业公司相比，玲珑轮胎在费用处理上的差异是导致公司业绩亏损的重要原因。2021年，玲珑轮胎计提的资产减值损失金额为2.9亿元，较上年同期增加1.21亿元，同比增加71.98%，均为存货减值损失。
2021年，赛轮轮胎计提的资产减值损失为1.09亿元，较上年同期缩减2487万元，同比下降18.53%；森麒麟计提的资产减值损失为473万元，同比缩减47.36%。
以收入占比计，赛轮轮胎和森麒麟计提的资产减值损失占当期收入的比例分别为0.61%和0.09%，玲珑轮胎则为1.56%，其金额和占比都相对偏高。
同时，2021年，玲珑轮胎确认管理费用6.42亿元，同比增长26.22%，超过营业收入增速25.15个百分点。其中，公司四季度确认管理费用1.99亿元，同比增长31.57%。2022年一季度，公司确认管理费用1.67亿元，同比增长12.66%，超过同期营收增速25.4个百分点。
2021年，赛轮轮胎和森麒麟的管理费用分别同比下滑了27.55%和19.64%，2022年一季度分别同比增长11.05%和2.32%，均低于同期的营收增速。
以占比计，2021年和2022年第一季度，玲珑轮胎管理费用分别占当期营业收入的3.46%和3.85%，赛轮轮胎的管理费用分别为3.18%和2.99%，森麒麟分别为2.58%和2.15%。
激进扩张“后遗症”
自2016年上市以来，玲珑轮胎采取了相对激进的扩张计划。上市前，玲珑轮胎拥有4284万条轮胎产能，包括3634万条半钢子午胎、550万条全钢子午胎和100万条斜胶胎产能。
2018年，玲珑轮胎通过发行可转债募集资金净额19.94亿元，用于广西柳州子午线轮胎生产项目的一期续建工程，项目涉及500万条半钢子午轮胎及100万条全钢子午线轮胎生产线的相关投资建设。
同年，公司在塞尔维亚成立子公司，计划投资9.94亿美元（约合人民币66.25亿元），用于年产1362万条高性能子午线轮胎项目。
2020年和2022年，玲珑轮胎先后通过公开增发股票和非公开发行方式募集资金净额19.79亿元和23.85亿元，上述资金被分别用于湖北荆门年产800万条半钢和120万条全钢高性能轮胎生产项目以及长春年产120万条全钢子午线轮胎和300万条半钢子午线轮胎生产项目。其中，2022年的长春项目是玲珑轮胎“年产1400万条高性能子午线轮胎和20万条翻新轮胎项目”的先期工程。
截至2021年年末，玲珑轮胎设计产能合计11896万条，较上市前增长了177.68%。公司实际产量7027万条，较上市前增长了90.62%。
按照公司最新的项目规划，玲珑轮胎将原有的“6+6”发展战略调整为“7+5”战略，即中国七个生产基地，海外五个生产基地，公司力争到2030年实现轮胎产销量突破1.6亿条，实现收入超过800亿元。
基于此，玲珑轮胎未来将分别在陕西铜川和安徽合肥投资建设公司的中国第六大和第七大生产基地。其中，陕西铜川项目计划投资60.66亿元，项目涉及年产1520万条高性能子午线轮胎和50万条翻新胎项目；安徽合肥项目计划投资52.08亿元，项目涉及年产1460万条超高性能自愈合及智能子午线轮胎项目。
2018年至今，玲珑轮胎购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计达到104.35亿元，其中2021年达到48.89亿元，较2020年增加24.4亿元，增幅99.63%。2021年年末，公司固定资产账面余额为210.17亿元。
不过，受项目建设周期和形成销售的“错配”，近年来，玲珑轮胎单位固定资产的收入呈趋势性下滑。2018-2020年，玲珑轮胎每亿元固定资产对应的营业收入分别为9462万元、9167万元和9240万元，2021年则为8840万元，同比下滑4.33%；赛轮轮胎2021年单位固定资产对应的收入为1.24亿元、森麒麟为9893万元、三角轮胎为8853万元，均高于玲珑轮胎。
由于固定资产的快速增长，玲珑轮胎的折旧成本占比也显现出高于同行。2021年，玲珑轮胎的折旧费用约占公司营业成本的6.37%，同期赛轮轮胎为5.37%，三角轮胎为4.82%。
截至发稿，玲珑轮胎没有回复《证券市场周刊》记者的采访。
来源：证券市场周刊 记者 王东岳/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 玲珑轮胎 |
