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经销是公司主要销售方式，但直销是浓缩乳制品销售收入的重要增量来源。数据显示，2021年，该公司浓缩乳制品经销金额为4.45亿元，同比增长31.12%；直销金额为0.97亿元，同比下滑3.18%。由于直销金额下滑，以致于浓缩乳制品经销与直销占比发生不小变动，前者占比自2017年以来首次超八成，为82.09%；后者占比则降至两成以下。
香飘飘是公司炼乳产品主要的直销客户之一，但梳理以往资料，熊猫乳品向香飘飘销售金额或呈下滑趋势。据其招股书数据显示，2017年至2019年，熊猫乳品向香飘飘的销售金额为5875.40万元、7421.51万元、5387.31万元，占总营收的11.0%、12.34%和8.92%，香飘飘分别位居公司第二、第一、第一大客户。
时至2020年上半年，熊猫乳品对香飘飘的销售金额仅为1006.88万元，其中浓缩乳制品949.80万元、乳品贸易57.08万元。而2020年，该公司向前5大客户的销售额分别为6120.15万元、2805.80万元、1915.11万元、1757.30万元、1538.63万元。
熊猫乳品浓缩乳制品2021年各销售渠道情况
新增长点何在？
在2021年11月进行的投资者关系活动中，熊猫乳品曾被问及“零售市场的布局和思路”。该公司相关负责人回答称，奶酪会打开第二增长曲线，奶酪棒是较好的突破口，公司用它构建零售体系。
据头豹研究院报告显示，自2016年以来，中国奶酪市场快速发展，年增长率圴高于16%，2021年奶酪市场规模突破百亿元大关。预计2026年，中国奶酪市场规模或将达到475亿元，奶酪棒市场规模或有望达到308亿元，并成为奶酪市场的核心赛道。
不过，中国奶酪市场集中度较高，2019年CR5（业务规模前五名公司所占市场份额）为57%，2020年增至61%。其中，法国品牌百吉福是中国奶酪行业的领军品牌，占据四分之一的市场份额；中国本土品牌妙可蓝多依托奶酪棒业态发展，市场份额由2019年的13%增至2020年的20%。
而熊猫乳品的奶酪产品早在2018年就已布局，且上市募集资金用途中，也涉及奶酪产能扩充。2018年、2019年，熊猫乳品的奶酪销量为200.88吨、1099.63吨，销售收入为585.59万元和2268.17万元，目前市场份额尚不足1%。
此外，中国奶酪市场还充斥着乐芝牛、安佳、卡夫等知名品牌，还有奶酪博士、妙飞等新兴品牌，熊猫乳品想要占据一席之地，难度不小。
来源：投资时报 研究员 王子西 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 熊猫乳品 |
