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从整个光瓶酒市场来看，牛栏山仅占据不到14%的市场份额，前三名牛栏山、老村长、玻汾总共占据25%的市场份额，各个区域的地方品牌合起来占据了超过60%的市场份额，市场高度分散（浙商证券研报数据）。
此前市场预期是，牛栏山依靠自己已经建立起来的渠道力和品牌力，逐渐向全国扩张，提升市占率，成为全国化强势酒企。但是从近几年的表现来看，这个预期似乎落空了。
顺鑫农业20元以下的核心产品销量持续下滑，产品升级也没有起色，中档酒和高档酒同样面临销售量和营业收入下滑的困境。
20-50元是光瓶酒产品升级重点，山西汾酒的42度红盖玻汾，五粮液的42度尖庄都聚集在这一价格段内。
近几年玻汾的表现可圈可点，与牛栏山形成鲜明对比。2020年玻汾收入规模已经达到40亿，据券商预测2021年全年增速达到30%，这还是在下半年严格控货的基础上实现的。
牛栏山要突破价格带，与全国名酒抢占高线光瓶酒市场，并没有那么容易！
拖后腿的地产子公司何时剥离？
近两年对顺鑫农业业绩造成巨大扰动因素的是猪肉和房地产业务。
2021年起房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司营收8.83亿元，亏损达到3.81亿元，上一年则亏损5.34亿元。从2016年以来，顺鑫佳宇一直处在亏损状态，六年时间亏损近20亿元。
2021年12月1日，顺鑫农业发布公告，拟通过产权交易所公开挂牌转让持有的顺鑫佳宇100%股权，这标志着市场期待已久的业务剥离终于进入实质阶段。
根据公告信息，顺鑫佳宇成立于2002年6月19日，截至2021年9月底，总资产为63.61亿元，总负债81.51亿元，净资产-17.9亿元。
但是距离发公告五个月过去了，这场股权转让依旧没有下文。
这家只贡献8.83亿元营收，却贡献了3.81亿元亏损的子公司常年大量占用公司资金，2020年母公司对顺鑫佳宇的其他应收款高达73.98亿元，2021年达到72.79亿元。
顺鑫农业账面常年存在大量有息负债，可能就与房地产业务有关。2021年有息负债总额接近69亿元，产生的利息费用高达2.6亿元。这样一家子公司留在上市体系内意义何在呢？
另外一个支柱业务屠宰业务也成了“鸡肋”，2021年占营收22%，该业务毛利率较低，近两年受猪周期影响，毛利率降至2%-4%之间，近几年在猪价波动下利润下滑，对整体业绩造成负面影响。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 顺鑫农业 |
