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永辉超市激进后遗症年亏39亿 负债率激增20个百分点仍分红13亿

  永辉超市解释称,导致2021年亏损主要有四个方面因素,一是面对新冠疫情防控常态化以及市场竞争激烈等外部环境变化,公司主动采取了调结构降库存保市场的策略,毛利率同比下降2.4%。二是围绕“以生鲜为基础,以客户为中心的全渠道数字化零售”的核心战略,公司全年科技投入6.7亿元。线上业务亏损8.4亿元。三是期末持有的金融资产在二级市场的公允价值在2021年有较大幅度下跌,确认了公允价值变动损失。同时,公司对部分长期资产进行了减值测试,并计提了减值准备。四是新租赁准则执行影响,因公司大部分门店为租赁资产,且租期较长,新租赁准则的执行使得公司当年净利润与原准则对比减少4亿元左右。

  超千亿市值缩水至402亿

  在业绩变脸之前,永辉超市的股价似乎是先知先觉,提前表现。

  K线图显示,2018年1月25日,永辉超市的股价达到12.32元/股,对应的市值为1179亿元。此后,股价一路下行。今年3月8日下探至历史低点,为3.32元/股,随后,股价有所回升,到4月29日,其股价达到4.43元/股,对应的市值为402亿元。

  三年多时间,永辉超市股价累计跌幅达64.04%,市值缩水了约777亿元。

  股价为何在2018年登高开始下跌?2018年,公司实现的扣非净利润同比下降幅度达49.56%。2019年,虽然净利润重回增长轨道,但同比增幅仅为5.63%,净利润水平不及2017年。

  2020年,虽然营业收入、净利润均创了历史新高,但是,公司的真实盈利能力不仅没有增长,反而在下降。这一年,公司的非经常性损益高达12.14亿元,其中,公允价值变动净收益为11.52亿元,主要是公司持有的金融资产在二级市场上股价大幅上涨,确认了大笔增值收益,但这收益是浮动的。剔除非经常性损益,公司的净利润为5.80亿元,同比下降幅度达45.35%,这一水平还不及2013年。

  2021年,是永辉超市风险全面爆发之年,资产减值损失9.34亿元、公允价值变动损失为3.79亿元。

  前期的持续稳步增长到2020年的扣非净利润大幅下降、2021年大幅亏损,与永辉超市激进扩产策略有关。

  从线下门店数量来看,2010年底,永辉超市已开业门店数量为156家,同时,在福建、重庆、北京等九个区域签约门店约80家。到了2021年底,公司已开业门店数量为1057家(不含永辉生活、超级物种),覆盖全国29个省和直辖市,已签约未开业门店达159家。11年,已开业门店数量增长5.77倍。

  上市以来的12年,永辉超市对外投资动作频频,举牌中百集团、入股联华超市、红旗连锁国联水产等。

  上市以来,公司总资产从2010年底的66.11亿元增长至2021年底的713.12亿元,累计增长约9.79倍,其扩张速度可见一斑。

  从2021年财报看,不仅仅是业绩爆雷,公司的资产负债率也大幅攀升至84.47%,较年初上升20.78个百分点。

  奇怪的是,2021年,尽管永辉超市出现巨额亏损、资产负债率大幅攀升,但公司仍然大幅派发红利。继耗资11.60亿元回购股份后,公司拟派发现金红利约1.82亿元,合计分配现金红利13.41亿元。

  值得一提的是,今年一季度,永辉超市实现了业绩大逆转,实现营业收入272.43亿元,同比增长3.45%,净利润5.02亿元、扣非净利润6.28亿元,同比分别增长2053.54%、263.07%。

  只是,这一业绩究竟是重回增长轨道还是昙花一现,有待进一步观察。

  来源:长江商报 记者 魏度

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