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盈利能力下滑
公开资料显示，阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能和电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业。公司主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等，并致力于提供全球一流清洁能源全生命周期解决方案。
2021年，该公司录得营收241.37亿元，同比增长25.15%；录得归属母公司股东的净利润为15.83亿元，同比下滑19.01%；扣非后归属母公司股东的净利润为13.35亿元，同比降幅达27.72%。经营活动产生的现金净流出16.39亿元，同比降幅深达153.05%。
2022年第一季度，公司收入同比增长36.48%至45.68亿元，归属母公司股东的净利润同比增长6.26%至4.11亿元，扣非后归属母公司股东的净利润仍同比下滑1.96%至3.71亿元。显然，今年第一季度，公司收入与净利润虽双增，但后者增速优势并不明显。
在业绩说明会上，董事长曹仁贤表示，2021年公司业绩低于预期，主要原因是电站业务出现几个问题，导致公司合计减少约10亿元业绩。其中包括疫情导致越南项目在10月没有并网，执行新电价导致计提；缅甸项目因外部原因而取消，海外储能业务受到疫情影响等。同时，公司业务步子迈得有点大，对芯片和疫情估计不足，内部管理不够精细，汇兑损失亿元、费用也增加。
拆分年度利润表不难发现，阳光电源盈利大幅下滑与成本、费用高升以及减值损失大增等因素有关。数据显示，2021年，该公司营业成本同比增长26.48%至187.65亿元，销售毛利率为22.25%，较上期同期下降0.82个百分点。分行业来看，光伏行业、储能行业的营业成本为145.01亿元、26.95亿元，同比增幅近两成、两倍，以致于前者毛利率同比微增不到1个百分点、后者毛利率同比下滑7.86个百分点。
而在费用方面，销售、管理、研发及财务费用均较上年有所上升。其中，销售费用、研发费用同比增幅较大为62.58%和44.03%，分别为15.83亿元、11.61亿元。对于此两项费用高企的原因，阳光电源在年报中解释，主要是本期销售收入增长，相应销售人员薪酬及计提的售后维修费增长较大所致，以及加大研发项目投入，导致研发人员薪酬及领用原材料增加较多所致。
但《投资时报》研究员注意到，销售及研发费用明细中，几乎各“小项”均有增幅。且2022年第一季度，阳光电源的销售费用、研发费用、财务费用同比增幅仍高达99.01%、65.20%、1571.22%。后者大增近16倍，主要是外币汇率下降，汇兑损失增加所致。而在2021年，财务费用中的汇兑损益为1.83亿元，尚低于上年同期的2.09亿元。
另外，该公司投资收益、公允价值变动收益虽为3.55亿元、6643.83万元，较上年同期增加2.19亿元、6452.92万元，但信用减值、资产减值损失为-2.08亿元、-2.74亿元，较上年同期减值损失拉大1.60亿元和2.45亿元。其中，应收账款坏账损失、存货跌价损失及合同履约成本减值损失金额较大，为-1.98亿元、-2.37亿元，分别较上年同期损失拉大1.65亿元和2.08亿元。
阳光电源主要会计数据和财务指标
数据来源：公司年报
来源：投资时报 研究员 王子西 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 阳光电源 |
