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零跑汽车产品推出计划
三年累计亏损超48亿元
近年来，随着汽车销量的提升，零跑汽车的营业收入也逐年增加。招股书数据显示，2019年至2021年，零跑汽车的总收入分别为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元，2020年、2021年的营业收入增长率分别为439.74%、396.13%。
而在净利润方面，零跑汽车与大多数造车新势力相似，成立至今尚未盈利。招股书数据显示，2019年至2021年，零跑汽车的经营亏损分别为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元；权益持有人应占年内亏损分别约为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元，三年累计亏损超48亿元。
持续亏损的零跑汽车，维持业务经营主要依赖于投资“输血”。招股书显示，自成立以来，零跑汽车已完成八轮融资，主要投资者包括红杉智盛、上海电气香港、金华舆轩、长沙诺丰、杭州汉智、舟山灏海、湖州景鑫、国舜领跑、绿色领跑、中金滨创及中金传誉。
股权方面，截至IPO前，朱江明、傅利泉、刘云珍（朱江明配偶）及陈爱玲（傅利泉配偶）根据相互之间的一致行动安排，合计拥有公司已发行股本总额约31.01%权益。其中，傅利泉是浙江大华技术股份有限公司（002236.SZ）的实控人。
招股书数据显示，截至2021年12月31日，零跑汽车的流动资产总值为约89.55亿元，年末现金及现金等价物约为43.38亿元。
对比而言，小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车2021年末的现金储备分别为435.44亿元、554亿元和501.60亿元。
由此来看，零跑汽车亟需再次“输血”，IPO无疑是公司融资的最佳途径。此次零跑汽车申请港股IPO募资，募资额暂未披露。不过，根据招股书规划，上市募资净额约40%用于研发、约25%用于提升生产能力，约25%用于扩张业务及提升品牌知名度，约10%用于运营资金及一般公司用途。
事实上，研发开支是零跑汽车经营成本中的重要组成。2019年至2021年，零跑汽车的研发投入分别为3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元。招股书称，由于新车型的研发投入及生产设施、销售网络的扩张，2022年预期将继续产生净亏损。
与“造车新势力”相比，零跑汽车的研发费用投入较低。数据显示，理想汽车2019年至2021年研发费用分别是11.69亿元、11.00亿元、32.86亿元，蔚来汽车的研发费用分别为44.29亿元、24.88亿元和45.92亿元，小鹏汽车则分别为20.70亿元、17.26亿元、41.14亿元。
不过，2021年，零跑汽车的研发投入占比为23.63%，高于同期小鹏汽车的研发投入占比19.6%，蔚来汽车的12.7%。
从毛利率来看，最近三年，零跑汽车毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。招股书称，主要是由于其利润率较高的电动汽车交付量逐年增加，以及规模经济导致的单位成本降低。
对比“蔚小理”及特斯拉来看，2021年，小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车、特斯拉的毛利率分别为12.5%、20.1%、20.6%、30.6%，均高于零跑汽车毛利率-44.3%。
《车圈层》还注意到，在黑猫投诉平台上，有多位车主投诉零跑汽车延迟交付。举例来看，3月15日，有车主投诉表示：“2021年11月21下单缴纳5000元定金，当时说4到6周可以提车，期间催过5-6销售，元旦前有车，再春假前，然后是2月底，至今将近4个月，依然显示处理中，无说法。”
黑猫投诉关于零跑汽车的投诉
（资料来源：黑猫投诉截图）
此外，在汽车投诉平台车质网上，关于零跑延迟交付的投诉占比也较高，在2021年度纯电动车型投诉量比排行榜中，零跑汽车的零跑T03的投诉销量比为万分之11.2，排名第23。
值得一提的是，在毛利率为负的情况下，零跑汽车对产品进行了涨价。3月26日，零跑汽车官微发文称，受上游原材料价格上涨等因素影响，零跑汽车将对T03全系车型及补贴后官方指导价进行调整。此次调整于2022年3月26日零时开始生效，在此之前在零跑APP缴纳定金的TO3订单不受影响。零跑汽车官网的价格显示，调整后的零跑T03起售价为73900元/辆。
开源证券在研报中表示，“零跑汽车递交港股说明书，公司孵化于大华集团，经过多年发展已经成为覆盖多个车型，布局全栈自研，产能营销体系完整的新兴车企，已成为造车新势力中不可忽视的新生力量。”
来源：投资者网《车圈层》凡君 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 零跑汽车 |
