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此外，对于金龙鱼饲料原料及油脂科技业务而言，其上游大豆、水稻、小麦等原材料价格同样不可控制。为了对冲原材料涨价的影响，去年该公司为大豆等产品套期保值，产生了库存减值以及投资亏损的风险。年报显示，金龙鱼2021年大豆及棕榈油等商品期货合约产生公允价值变动损失31.54亿元。
金龙鱼分产品毛利率情况
数据来源：公司财报
多元化短期难见效
从长线发展来看，一方面金龙鱼继续利用自身优势扩大粮油及米面行业的市场份额，另一方面该公司逐步通过产品高端化以及利用渠道优势扩品类至毛利率较高的调味品领域提高销售净利率。
在调味品领域，金龙鱼先前并购“梁汾”品牌山西陈醋，并与台湾百年老字号“丸庄”合作生产黑豆酱油等。此外，该公司近来还陆续推出火锅底料、螺蛳粉、料包面、豆花杯等一系列新款爆品。
但从2021年来看，金龙鱼在中高端领域的尝试并不理想。该公司在财报中也坦言“市场竞争加剧，叠加消费疲软因素，金龙鱼的中高端零售产品销量受到较大影响”。
以高端酱油市场为例，一方面海天味业（603288.SH）、千禾味业（603027.SH）、李锦记等老牌酱油品牌在不断推出高端酱油产品，金龙鱼作为后入场者并无市场优势；另一方面，如鲁花集团、太太乐等跨界玩家也进入到了高端酱油赛道，这使得该公司在新品类上的不确定性随之增加。
而与拓展调味品品类相比，市场更看重金龙鱼在中央厨房预制菜赛道的潜力。
近两年，在疫情的催化下，迎合宅经济需求的预制菜行业迅猛发展起来。目前我国预制菜行业仍处于加速发展中，预计到2023年市场规模将突破5100亿元。
金龙鱼亦在为其未来的业绩成长提前布局。2021年9月，该公司成立了央厨食品事业部，同时加速推进米、面、油、中央厨房等厨房食品新基地的建设，进一步增加厨房食品的产能。
此前金龙鱼表示，中央厨房是其重要的新业务板块，杭州、重庆、廊坊、西安等地的中央厨房项目正在加速建设中，将会在2022年开始陆续投产，这些新业务会进一步加强公司整体竞争力。
但业内仍有观点认为，该领域作为重资产行业，进入门槛极高，不仅要求高效的供应链平台、充分的客户资源，同时对食品安全和经营效率等都存在较高的要求。尽管金龙鱼有着独特的供应量优势，但要在预制菜赛道形成规模进而盈利并非短期内能够实现的，未来还有很长的路要走。
来源：投资时报 研究员 董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 金龙鱼 |
