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太平鸟线上、线下销售渠道的盈利情况
（来源：公司公告）
年报数据显示，太平鸟加盟店营业收入大幅增长至28.5亿元，同比增长24%。在去年下半年的疫情及暖冬影响下，加盟店收入仍能保持这一增长速度，说明其模式已经走通，剩下的应聚焦在强化对加盟商的商品、零售等赋能支持，帮助加盟商提升门店店效和商品流转效率，从而改善盈利水平。
在直营店方面，太平鸟仍保持着高质量谨慎拓店的原则，门店数量仅增加62家，全年收入同比增长13%。在客观经济情况并不乐观的环境下，私域会员将成为未来的重要支撑。以直营店铺为主打造门店顾客社区，抓紧会员运营，持续积累会员资产，提升会员复购，以应对客流下滑造成的不确定性风险。
不过，虽然受到多重内外部压力的影响，但在太平鸟的年报中我们依然可以发现一些相对乐观的因素，比如存货周转效率。
太平鸟在2021年末存货为25.4亿元，同比增长13%，相比2021年三季度末下降10%，存货周转天数为168天，同比提高2天，其中1年以内/1-2年/2-3年/3年以上占比分别为69%/24%/5%/3%。应收账款周转天数为23天、同比下降4天，应付账款周转天数为144天、同比下降6.6天。
对比同行业可比公司，森马服饰在2021年年末积压了高达44.76亿的存货，占总营收的29.03%。太平鸟的这一比值则保持在23%，相对健康。
顺着存货周转效率提高，应收付账款天数缩短这一逻辑链条，可以发现，太平鸟的账上现金也得到了充分的释放，报告期末账上货币资金为11.48亿。太平鸟每股派发现金红利0.6元，总计2.8亿元，分红率达42%。同时2022年3月30日也发布公告，将使用不超过26亿元的闲置自有资金进行现金管理。
电商及国潮新业务有所突破
另外，太平鸟持续围绕顾客价值进行多品牌建设、渠道建设、数字化建设和快速反应机制创新，各项新业务也有所突破。
在2021年，太平鸟除了推出了太平鸟女装与国家宝藏、乐町LEDIN与敦煌博物馆等联名外。还斥资1000万元收购了独立设计师男装品牌8ON8的 20%股份，正式向充满潜力的中国独立设计师品牌赛道发力。
8ON8由设计师龚力于2017年创立，先后与ASICS、Kappa、PUMA等品牌发布过联名系列，去年还成为意大利奢侈男装品牌Canali首个合作的中国设计师品牌。属于国内最受消费者关注的中国独立设计师品牌之一。此次收购也为太平鸟加码国潮的战略步伐迈出了新的一步。
线上渠道建设方面，电商平台已成为全面竞争、开放竞争的“角斗场”，各大企业使出浑身解数在此领域，以谋求新的增长点。目前，多元化电商布局和内容电商是线上业务发展的大趋势，在B站、抖音、小红书等当代青年人偏爱的新流量平台上，创建互动内容，精准营销以强化核心竞争力成为了新的宣发方式。
太平鸟也成为了走对正确道路而摘到“果实”的企业，抖音渠道取得阶段性进展，GMV（平台总成交额）同比2020年涨了7倍有余，占据了2021电商流水的20%。
国信证券研报指出，受到四季度多方面消极因素影响，太平鸟业绩不及预期，但不足之下业务端仍有多处值得肯定的关键点：线上线下渠道规模均持续改善扩充、存货周转处置得当等等。值得注意的是，截止2022年3月末，占据太平鸟收入36.13%的华东地区仍然面临着较为严峻的疫情压力，太平鸟一二季度收入或再次承压。
国信证券研报表示，2021年四季度受到疫情和暖冬影响，叠加费用压力，公司业绩不达预期。2022 年至今零售流水仍有一定压力，但公司正积极调动团队调整策略、部署新打法。从短期看，其看好今年疫情复苏、上半年基数压力过后下半年的业绩弹性。从中长期看，公司品牌、产品、渠道年轻优势显著，规模与同类竞品对标空间广阔，同时持续推进“加盟拓店，直营提效”的渠道改革措施有望令净利率逐步提升，继续看好公司中长期成长潜力。（思维财经出品）
来源：投资者网 卫加冕 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 太平鸟 |
