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除经营活动产生的现金流量净额波动外，微导纳米投资活动现金流量净额同样出现波动，报告期各期分别为-2698.63万元、958.08万元、-3484.44万元和-49770.00万元。微导纳米解释称，投资活动现金流入主要是理财投资的本金和收益收回，投资活动现金流出主要是公司理财投资相关现金支出以及购买机器设备等固定资产支出。
不过由于外部筹资，微导纳米的流动性得到了缓解。微导纳米表示，报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为4262.88万元、13319.72万元、35760.78万元、22897.26万元，其中筹资活动现金流入主要是历次增资收到的股权投资款、取得银行借款收到的现金，筹资活动现金流出主要是偿还银行借款支付的现金。
微导纳米在招股书中坦言，由于订单增长以及发出商品验收周期较长，从而导致存货规模增加，且预收款项不足以完全覆盖公司为订单生产所支付的全部成本和费用。从短期看，公司流动性风险较小；但从中长期看，若经营性现金流持续不佳，可能对自身业务发展造成较大不利影响。
本次IPO，微导纳米拟募资10亿元，主要用于基于原子层沉积技术的光伏及柔性电子设备扩产升级项目、基于原子层沉积技术的半导体配套设备扩产升级项目、集成电路高端装备产业化应用中心项目和补充流动资金。其中，补充流动资金预计金额为1.5亿元。
对于募资补充流动资金的原因，微导纳米表示，随着光伏等行业持续发展，带动了装备市场和公司业务的增长，通过补充流动资金可以满足公司购买原材料、产品生产以及日常运营需求，能够有效提高公司的偿债能力，降低公司流动性风险，并对公司研发投入和人才队伍建设给予有力的支持。
多机构突击入股 公司存对赌风险
招股书显示，在首次申报前一年内，微导纳米合计出现了5家新增股东，分别是无锡高新区新动能产业发展基金（有限合伙）、中小企业发展基金（绍兴）股权投资合伙企业（有限合伙）、江苏疌泉君海荣芯投资合伙企业（有限合伙）、珠海高瓴航恒股权投资合伙企业（有限合伙）和北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙）。微导纳米表示，本次增资价格为每股18.4348元，合计增资1.9亿元，该增资价格系充分考虑了公司未来的发展前景后，由投资者与公司协商确定。
值得投资者重点关注的是，微导纳米IPO还存在对赌协议风险。2019年12月，上海君联晟灏创业投资合伙企业（有限合伙）等与微导纳米及实控人王燕清等，签署了《关于江苏微导纳米科技股份有限公司的增资协议》《江苏微导纳米科技股份有限公司的股东协议》，协议约定了关于相关新增机构股东的特殊权利条款。记者注意到，相关增资方约定的相关特殊权利主要包括股权回购、共同售股权、优先购买权/优先认购权、股权转让限制、反稀释、优先清算权、最优惠待遇等条款。
微导纳米为此提示风险称，2020年5月、2021年11月，各方分别签署了《江苏微导纳米科技股份有限公司的股东协议之补充协议》《江苏微导纳米科技股份有限公司的股东协议之补充协议二》，约定相关新增机构股东放弃相关特殊权利条款，但同时附有在发行人未能在约定时间内实现合格IPO的自动恢复条款，如果发生特殊权利条款恢复效力的情况，公司实际控制人的回购义务将触发，现有股东持股比例可能发生一定变化。
来源：经济参考报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 微导纳米 |
