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行业竞争加剧 天味食品什么时候能迎来拐点？
从行业角度来看，2021年复合调味品行业经历了行业竞争加剧和原材料成本上涨的问题。
2020年在疫情催化下，大量竞争者涌入复合调料这个赛道，其中既有传统调味品企业，如海天味业、中炬高新，也包括餐饮企业如德庄、大龙燚、呷哺呷哺等。
根据企查查联合中国调味品协会大数据信息中心推出的《2021上半年调味品投融资数据报告》，仅2021年上半年调味品品牌融资事件就达到达6起，披露金额超1.4亿元。获得融资的“加点滋味”背后站着高瓴、IDG，另一家“美鑫食品”则由金鼎资本投资。
一方面新竞争者大量入局，另一方面已有玩家还在扩品类，比如海天味业在2020年推出2款火锅底料产品后，2021年又将产品线扩充至9款。颐海国际2021年上半年开发了17种新品。各家公司的扩产能项目也纷纷投产，供给迅速扩大。
在这种情况下，相关上市公司2021年均出现不同程度的业绩增速下滑。颐海国际2021年上半年营收增速由上年的34%降至19%；天味食品全年营收下滑14%。
从营收结构来看，跟2020年同期对比，天味食品2021年前三季火锅底料收入减少了19%，菜品调料收入减少了近4%，这两类产品是公司占比最大的。
对复合调味品公司来说，原材料成本上涨主要是油脂类原材料和包材价格的上涨，这在一定程度上增加了成本，拉低了相关公司的毛利率。
针对原材料成本的上涨，天味食品2021年四季度已经对部分产品进行提价。在11月初的机构调研中，天味食品管理层称“10月中旬，公司已对2款产品进行了提价，其他产品我们正在进行全面梳理。”
从短期来看，涨价效果将在2022年体现出来，这次提价会在多大程度上提升业绩，会不会反过来影响销量，是接下来最值得关注的问题。
此外，近两年天味食品费用率不断飙升，由2019年的17%升至2020年的24%，2021年前三季则达到26%。费用率如果能回到此前的水平，将极大提升公司净利率。不过这取决于公司的投放效果，以及未来营收增长情况。
对于复合调味品，不少分析仍看好其广阔的市场空间及龙头公司的集中度提升预期。
如果对标日韩市场，国内复合调味品市场还有不小的发展空间。但是也应该看到，在资本的加持下，复合调味品行业竞争仍很激烈，并且行业内公司产品同质化严重，火锅底料、复合调味料几乎是各家公司的标配。
天味食品什么时候能迎来拐点，还很难说。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 天味食品 |
