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宝宝巴士毛利率水平与同业比较
数据来源：公司招股说明书
二股东频繁大额拆借
《投资时报》研究员注意到，宝宝巴士还因动画形象IP原创性问题陷入诉讼风波。2021年8月24日，Moonbug和Treasure Studio向美国加利福尼亚北区联邦地区法院提起诉讼，诉称宝宝巴士在发布的“Super JoJo”相关视频故意侵犯其知识产权。
宝宝巴士在招股书中称，“Super JoJo”形象及主要作品均系公司自主创作，于2019年上线，其形象可追溯至2016年公司创作完成并上线的2D版人物卡通形象“豆豆”。公司“Super JoJo”从骨骼、五官上都比较精致小巧，是东方小男孩形象，与原告“JJ”欧美风格存较大差异，且原告主张的形象特征是幼儿卡通形象的常用设定，在原告使用之前已大量出现。
目前，该案尚在审理阶段，若败诉，宝宝巴士将可能无法再使用“Super JoJo”形象，且面临对原告的赔偿，从而或会对该公司带来一定不利影响。
而IPO前夕，部分风投资本相继退出宝宝巴士。
公开资料显示，2018年6月，拉萨经济技术开发区顺盈投资有限公司（小米旗下顺为资本下属公司）将其持有的福州智永信息科技有限公司（下称智永信息，宝宝巴士前身）9.5%的股权，以787.5万美元的价格转让给明强投资。
同年10月，嘉兴顺创投资合伙企业（同属顺为资本下属公司）也将其持有的智永信息5.92%的股权，以710.06万美元的价格转让给苏州睿古极因投资中心，将其持有智永信息6%的股权以720万美元的价格转让给明强投资。
2019年5月，好未来旗下欣欣相融教育科技（北京）有限公司将其持有智永信息3%的股权，以3000万元人民币的价格转让给明强投资。至此，明强投资控制了宝宝巴士约18.5%的股权，跻身为公司第二大股东。
值得关注的是，2018年接盘顺为资本方面时，明强投资向宝宝巴士拆借8157.17万元。2019年接盘好未来方面时，明强投资又向公司拆借了3800万元。
从宝宝巴士招股书可以看到，明强投资成立于2018年5月，正是顺为资本方面首次股权转让前夕，且宝宝巴士的联合创始人、公司董事卢学明持有明强投资1%的股权。
此外，《投资时报》研究员发现，与宝宝巴士放缓的收入及净利润增长率相异，在2019年5月明强投资受让公司3%股权时，公司对应的整体估值仅为10亿元。时至2020年12月，宝宝巴士申报IPO前最后一轮股权转让时，公司对应的估值已高达80亿元。这样的估值水平与盈利能力是否匹配值得持续关注。
来源：投资时报 研究员 李璐 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 宝宝巴士 |
