研发投入占比不足2%
公开资料显示,爱尔眼科成立于2003年,目前在全球范围内开设眼科医院及中心达720家。
上市十余年时间,爱尔眼科总营收从2009年的6亿元增长至2020年的119亿元,增幅达19倍,归母净利润也一路攀升,从2009年的0.9亿元增长至2020年的17.2亿元,增幅达18倍。
爱尔眼科也是知名牛股,号称“眼科茅台”。2009年上市以来,公司市值一路飙升,从69亿元不断突破百亿、千亿大关,去年一度突破3600亿元。
在资本市场顺风顺水,也让爱尔眼科扩张的步伐更加迅猛。2014年以后,爱尔眼科呈现急速扩张的趋势,开启了“买买买”的资本运作方式。据统计,在2021年,爱尔眼科就在全国并购了30家眼科医院,仅仅在2021年的12月,爱尔眼科就用股权收购的方式吞并14家医院,涉及金额达5亿元。
需要注意的是,由于不断进行并购,爱尔眼科巨额的商誉成为悬在其头上的“达摩克利斯之剑”。数据显示,2018年-2020年,爱尔眼科因收购子公司产生的商誉初始金额高速增长,占资产总额比例愈来愈高。
具体来看,2018年-2020年,公司商誉初始金额分别为21.89亿元、30.83亿元、46.66亿元,占资产总额分别为22.74%、25.92%、30.03%;同时,截至2020年12月31日,爱尔眼科累计计提商誉减值准备金额为7.88亿元,约占2020年业绩的45.71%。最新财报显示,截至2021年9月30日,爱尔眼科商誉为41.26亿元。
另外,爱尔眼科的销售费用暴增,也引发了投资者担忧。2021年1-9月,爱尔眼科销售费用为11.07亿元,同比增长49.43%,其解释称主要系经营规模扩大、推广活动增加、市场人员薪酬支出增加所致。
与疯狂扩张形成鲜明对比的是,爱尔眼科研发投入占比几乎可以忽略不计。公司财报显示,2018年-2021年9月,爱尔眼科研发支出占比分别为1.22%、1.53%、1.38%、1.36%,不足2%。
这种过于重扩张、轻研发的模式,也导致爱尔眼科医疗事故频发。中国裁判文书网的数据统计,2014-2020年,爱尔眼科作为当事人的医疗损害相关案件共计75起,对患者的赔偿金额从数万元到数十万元不等。
当下,如何缓解业绩焦虑、提升医疗服务能力,成为了爱尔眼科亟须解决的问题。
来源:长江商报记者 张璐 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 爱尔眼科 |