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盈利空间有限
查阅青都旅游招股书，《投资时报》研究员注意到，青都旅游业务存在区域集中、规模较小、结构单一的情况，隐现业绩天花板。
首先，青都旅游未来发展与青城前山景区的游客接待量具有较强的相关性。青城山—都江堰风景名胜区包括青城前山景区、青城后山景区、都江堰景区等7个景区，目前青城前山景区旅游资源开发已较为成熟，景区游客承载量难以增长，导致公司现有业务增长潜力存在上限。
其次，青都旅游主要收入来自为游客提供索道、观光车服务，相关服务收费标准的确定和调整均需政府主管部门审批，公司不能自行调高收费标准。近些年，国家有意降低服务价格来提高居民的旅游消费意愿，促进旅游综合消费能级提升。由于业务结构单一，调低收费标准等政策的实行将会大幅降低青都旅游的营业收入和净利润。
值得注意的是，青都旅游的索道及旅游观光车业务均需取得特许经营权，目前特许经营期限分别至2036年9月和2024年9月。尤其是旅游观光车业务，期限仅剩两年半，如果青都旅游主营业务仍保持不变，一旦特许经营权到期后无法续期，公司将很难继续维持正常经营。
也许正是由于考虑到上述情况，青都旅游开始拓展业务进行转型。本次IPO募集资金将投入2.2亿元用于旅游演艺业务即“悟道青城”项目，占募资总额的63.66%。
青都旅游认为，“悟道青城”项目能够将公司主营业务扩展至以旅游演艺为核心的文旅综合体项目运营领域，延伸了公司的业务链条，有利于发挥各业务板块的协同效应，构建“旅游+文化”多元化发展的业务格局，加快公司转型升级。
然而，旅游演艺业务相较于索道、观光车运营业务专业性和技术性要求均较高，对于公司的人力、物力及财力要求更高，公司还需要进一步加强在内容创作、运营管理、营销推广等方面的经验和人才储备。项目处于起步阶段，青都旅游如何保障该业务后续的正常经营以及业务的盈利能力仍需持续观察。
来源：投资时报 研究员 李沐阳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 青都旅游 |
