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首先，从业务构成来看，社区电商业务、互联网广告业务与公司昔日主业女鞋业务的协同性极低，战略上对于“打造时尚IP生态圈”的侧重，并未促进鞋类销售，反而加速了星期六“顶梁柱”之一的女鞋业务的衰落。2022年初，星期六也宣布将出售鞋类销售等相关业务，专注向品牌管理、供应链管理的“轻”资产运营模式转型。
其次，从对并购后业绩来看，星期六似乎并未从昔日过度依赖百货销售渠道中吸取教训，仍存在过度依赖并购对象业绩的状况。2017年收购时尚锋迅、北京时欣后，星期六的互联网广告业务营业收入占比持续上升，2019年营收贡献率更是逼近50%。
（资料来源：新浪财经上市公司研究院）
过度依赖收购对象时尚锋迅、北京时欣，在其业绩大变脸后，星期六也迎来了商誉减值得冲击。2020年后，互联网广告业务营收则出现了较大幅度缩水，由于时尚锋迅、北京时欣资产组组合未来盈利能力下降，因此星期六在业绩预告中提及将对2017年收购上述资产组组 合产生的3.6亿元商誉计提减值，预计本期计提商誉减值1.8亿元至2.7亿元，约占50%-75%。
值得关注的是，女鞋业务剥离、互联网广告业务盈利能力下降后，星期六在未来的经营中或将更加依赖并购对象遥望网络，业绩数据也证实了这一点，2019年后，社区电商业务的营收占比持续攀升，2020年已约占营业总收入的50%，预计这一比例还将进一步攀升。对于并购对象遥望网络的过度依赖，若未来遥望网络盈利能力下降后，也将面临商誉减值得风险，当初并购形成的近14亿元商誉，也成为了一颗“隐雷”。
遥望网络承诺期过业绩疑变脸
在近期发布的《关于对深圳证券交易所关注函回复》的公告中，星期六对于遥望网络2021年未经审计的财务指标进行了公示，这也是遥望网络业绩承诺期后递交的第一份成绩单。
2021年，遥望网络预计实现净利润0.7-1.2亿元，同比下降55%-74%；预计实现扣非归母净利润0.5-1亿元，同比下降62%-81%。可以看出，遥望网络扣非前后归母净利润均大幅度下挫，这份大考过后的成绩单，似乎并不能让投资者满意。
（资料来源：公司公告）
值得关注的是，在2018年-2020年业绩承诺期内，遥望网络均超额完成业绩承诺，三年内净利润均呈正增长。为何业绩承诺期刚过，2021年净利润就进入大幅负增长了呢？
（资料来源：wind资讯）
对此，星期六解释称，业绩下滑主要是因为在新平台如抖音平台，在新流量载体如明星艺人的合作，在新互联网营销相关技术上加大投入，从而使得公司毛利率有所下滑，期间费用上升较快，最终导致利润率和净利润都有所下降。
目前 MCN 行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其是社交电商直播的 MCN 机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。要想在行业内保持竞争优势，除了与流量明星合作外，选品能力、强供应链、主播推销能力、社群运营等都显得十分重要。
未来，随着市场新进入者的不断涌入，遥望网络2022年业绩能否转向正增长，仍有待进一步观察。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 星期六 |
