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如果中文在线仅仅是在业务上面框一个“元宇宙”的概念，并不具备产品壁垒和模式护城河，那也就没法带来实质的竞争优势，对未来业绩的贡献也相当有限。
无实际来自“元宇宙”的收入与核心技术
再说现存资源方面，中文在线在公告中表示：在微短剧、动漫、影视等领域，公司多部作品已播出或在开发中，视频漫剧《妖怪公寓》在抖音、快手、哔哩哔哩同步播出。未来，相关作品的IP虚拟形象可以直接应用于元宇宙场景。在音频领域，公司旗下子公司鸿达以太近年来持续发力布局“AI 主播”，产出高质量仿真语音。未来，“AI 主播”可以直接应用于元宇宙场景。
然而，当前的“元宇宙”还是一个较为宽泛的概念框架，缺乏诸如：AI技术、区块链技术、交互式技术AR/VR、强大的算力系统等现实基础的支撑，那么，中文在线将相关产品“直接应用于元宇宙场景”的说法仍然是“水中花”“镜中月”。
可以确定的是，中文在线目前在元宇宙方面，尚无任何实际业务收入和利润，其仍是以数字内容生产和运营为核心的公司。在回复公告中，中文在线对深交所问询的“核心技术掌握情况、预计产品落地情况，相关成果转化”等方面的内容均表示“存在不确定性”，并无实质性内容产生。
资金方面，由于持续亏损，中文在线的现金流状况一般，截至2021年前三季度，期末现金及现金等价物余额仅有2.67亿元，而同期掌阅科技的这一期末余额为12.45亿元，截至2021年上半年，阅文集团的这一期末余额为45.84亿元。如果未来在元宇宙业务研发方面需要大量投入，没有充裕资金支持的中文在线相比其竞争对手，显然也是缺乏竞争力的。
元宇宙也是一种应用场景，在多形式呈现方面，大IP的竞争力无疑会更高。
事实上，IP领域的竞争很激烈。近年来，中文在线较为出圈的作品仅有一部《人民的名义》，同行业公司阅文集团则成功改编多部大IP，如《陈情令》、《庆余年》、《斗罗大陆》等，爆款频出。
就拿中文在线所提及的视频漫剧《妖怪公寓》来说，其在抖音上面拥有44.6w粉丝，获赞189.2w。而同类型视频《非人哉》在抖音上粉丝数为455.7w，获赞4439.8w，因其在腾讯视频播出的原系列漫画和动画拥有较多粉丝，改编成新的呈现方式也较为容易。
最后落回现实，实现真正的元宇宙，更多需要的是技术层面的东西，需要技术的变革和进步，没有这些技术的支撑，元宇宙概念也不过是无本之木、无源之水。目前“元宇宙”所涉及的应用终端是否普及，能否真正建立虚拟和现实的联系，以及是否有真实的落地场景，存在很大不确定性。因此，中文在线将自己传统业务与“元宇宙”概念扯上关系，短期内虽然给股价打了一针“鸡血”，但缺乏业绩的支撑，其飙升的股价又能持续多久呢？
趁着股价飙升
大股东减持套现
值得注意的是，在中文在线股价飙升的同时，对公司实际经营情况了然于胸的股东们便已经开始减持公司股份。
在股价尚未开始上涨之前，中文在线于2021年10月14日发布公告称，公司股东建水文睿企业管理有限公司（以下简称“文睿公司”）计划自公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价交易的方式减持公司股份439股。而文睿公司正是中文在线控股股东、实际控制人童之磊控制的公司。
此外，中文在线还发布另一则公告称，实控人童之磊因“资产规划需要”，拟以大宗交易的方式转让不超过公司总股本3%（含本数）的股份给广州市玄元投资管理有限公司——玄元元定6号私募证券投资基金（以下简称“玄元元定6号私募基金”），而童之磊本人即为玄元元定6号私募基金的惟一持有人，至于此次股权转让的真正原因公司并未作出解释。
公告发布后不久，中文在线便在互动易平台上回答投资者时表示：“公司拥有海量IP库存且源源不断生产优质内容将会有力支持构建平行的互动元宇宙场景”。在“元宇宙”概念的带动之下，其股价飞速上涨。
12月7日，中文在线又发布预披露公告称，公司前十大股东启迪华创及其控股股东启迪孵化器计划通过大宗交易或集中竞价方式合计减持公司股份不超过1153.8万股（即不超过公司总股本的1.59%）。而公开资料显示，启迪华创和启迪孵化器目前总持股数量即为1153.8万股，也就是说本次减持完成后，启迪华创和启迪孵化器将彻底从中文在线退出。
如果公司未来会因为元宇宙概念带来真实的业绩增长，进而价值倍增，股东们就不会趁着股价高位，大幅减持套现离场了。大股东高位减持的行为，或许意味着对公司未来的不看好。
高股价需要公司有足够的业绩去支撑，但从中文在线目前的业绩及大股东态度来看，凭借“元宇宙”概念拉升的股价想要长期保持恐怕存在不小的难度。（来源：证券市场红周刊） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中文在线 |
