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2016年底，陈发树（新华都集团）以254亿元作为增资方，取得云南白药控股股东白药控股50%的股权，该笔交易超过当时陈发树235亿元的身价（胡润榜），是新华都集团净资产的3.1倍
一位接近新华都的人士对《证券日报》记者透露，陈发树入股云南白药付出高昂代价，不过参与混改未对新华都造成不利影响，上市公司是独立运营的。
但业内人士认为，近年来陈发树的重心都转移到云南白药上，这是其豪赌的全部家当。
公开资料显示，云南白药投资执行团队由董事长/联席董事长牵头组建。陈发树在成为云南白药联席董事长后，云南白药也开始下场炒股。2019年，云南白药认购中国抗体首次发行股份。2020年，云南白药斥资13.13亿元买入恒瑞医药和伊利股份；在港股市场，云南白药以合计28.43亿元分别买入腾讯控股、中国生物制药和小米集团的股份。
近日云南白药发布的三季报显示，今年前三季度，公司实现净利润24.51亿元，同比下滑超四成，业绩缩水的原因系公司前三季度交易性金融资产公允价值减少15.55亿元所致。有分析认为，云南白药因炒股浮亏，造成净利润大幅下滑。
香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示，陈发树虽然是云南白药主要股东，但是云南白药的实际控制权仍掌握在国资手中，公司应该是在得到国资方面认同的情况下才去炒股的。
透镜公司研究创始人况玉清则对《证券日报》记者表示，近年来不少中药“老字号”都出现一些“啃老本”的情况。很多公司在资金充裕的情况下，并不是投入主业研发或开拓新业务，而是将大笔资金拿去炒股。这并非长久之计，上市公司还是应当将更多资金和资源投向主业。
剥离实体零售业务
未来之路在何方？
从股权架构看，目前新华都控股股东依然为新华都实业集团，持股比例29.15%；陈发树为公司实控人，持股比例8.79%。
2021年半年报数据显示，新华都互联网业务占据营业收入的39.08%，销售毛利率为18.33%，略高于公司零售业务15.94%的毛利率。自2019年以来，公司营收账款和票据激增，截至今年前三季度，账面余额为5.62亿元。
况玉清认为，在剥离实体零售业务后，互联网业务可以讲的故事更多，擅长资本投资的陈发树不会轻易放弃新华都这个上市平台。
“新华都的经营起伏与老板的性格或思路有关，但关键是如何应对市场形势的变化。”沈萌则对记者分析称，任何一个企业的发展都不是一成不变的，零售业务在前几年整体经济与消费都蒸蒸日上时是热门资产，既可以形成充沛的现金流，也能够掌握销售终端。如今，由于科技快速发展，传统零售业竞争激烈，在缺乏更好的差异化转型手段时，零售业的收益空间快速缩小。
另外，由于疫情等因素影响，叠加消费者群体在需求、偏好、习惯等方面出现结构性变化，传统零售业的业绩基础已出现松动。“除非考虑到退休因素或迫于债务压力，否则陈发树绝不会走到卖壳的地步。上市公司是资本运作的平台，可以操作的空间很广阔，既可以注入其他资产，也可以作为并购工具。”沈萌称。
来源：证券日报 记者 李 婷 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 新华都 |
