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事实上，除了持有的中银证券股权之外，洋河股份还投资了大量银行理财和信托产品，其中的信托产品正是洋河被投资者诟病的地方。
截至2020年底，信托理财产品未到期余额达到121.2亿元，截至今年上半年仍有57.74亿元。从公司披露的部分项目来看，其中存在不少地产项目，甚至有不少恒大项目。
在半年报披露的31只信托产品中，与恒大有关系的有9只，金额从9500万元-15000万元不等，合计10.21亿元，大部分产品开始日期在2020年，有两只起始日期为今年3月份，截止日期为今年底到明年下半年。除了恒大外，洋河购买的信托产品还投向了宝能、蓝光、富力、阳光城等房企项目。
在房企债不断违约的当下，洋河投资的信托产品安全性究竟如何，可能是投资者最关心的问题。
洋河白酒业务调整结束了吗？
抛开非经常性损益看洋河的白酒业务表现，前三季其扣非净利润同比增长近22%，达到68.5亿元，也超过了2019年同期。
从2019年开始，由于渠道压货严重，洋河股份陷入长达两年的调整期，这两年扣非净利润下滑幅度均超过10%，投资收益对平滑利润波动起到不小的作用。
从2019年5月开始，洋河的调整持续了一年半，今年前三季营收和扣非净利润均恢复了增长。这是调整结束的信号吗？
从财务指标来看，洋河股份前三季现金回款228.14亿元，同比增长66%；经营活动现金流净额也从上年同期的-4.44亿增加到54.74亿元。现金流已经明显改善。
上年三季度公司的应收票据和应收账款达到4.9亿元，今年则降到了5130亿。合同负债（预收账款）增长68%达到65.1亿元。
洋河在这一轮调整中最重要的动作就是成立了高端品牌事业部，推出600-800元价格带的M6+，之后又仿照M6+推出了M3水晶版，价格在400-600元之间。
这两个单品分别位于高端和次高端价格带，用于替换之前的老化产品，带领洋河完成产品结构升级。
根据中信证券研报信息，目前M6+批价稳定在650元左右，预计今年收入同比增长超40%。M3水晶版也开始放量。此外，双沟前三季收入也增长38%。核心单品表现良好。
目前在整个行业增速放缓的大背景下，次高端市场仍存在高速增长的机会。今年以来营收高增长的山西汾酒、舍得酒业（维权）均享受着次高端扩容的红利。
洋河股份作为次高端价格带的重要玩家能否重回增长趋势呢？
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 王永 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 洋河股份 |
