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针对前三季度尤其是三季度业绩出现大幅下滑，金龙鱼解释，有三个方面因素。其一，原材料成本上涨幅度较大，生产经营成本面临较大压力。虽然公司上调了部分产品售价，但并未完全抵消原材料成本上涨的影响，利润受到挤压。其二，随着国内疫情逐步好转，市场竞争加剧，公司零售渠道产品受到冲击，同时随着餐饮市场快速恢复，公司产品结构中毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升。其三，公司大豆采购量和压榨量较去年同期有所下降，虽然大豆压榨利润逐步恢复，但去年同期利润水平较高，因此压榨利润低于去年同期。
公司称，经营现金流同比大幅减少，主要是因为公司业务规模扩张及原材料价格上涨，采购额增加。
长江商报记者发现，金龙鱼原本较低的毛利率、净利率进一步下降。今年前三季度，其销售毛利率、净利率分别为8.75%、2.47%，上年同期为12.10%、4.47%，同比分别下降3.35个百分点、2个百分点。
粮油市占率居首毛利率偏低
金龙鱼经营业绩骤降，一方面是如公司所言，成本上涨，另一方面，也与公司渠道掌控力度不够有关。
金龙鱼主要从事厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，主要产品包括粮油、大米、面粉、饲料及油脂科技，其中核心产品为粮油、大米、面粉。近几年，公司粮油市场占有率在38%左右，遥遥领先同行。其粮油收入占其营业收入的比重在45%左右。公司大米和面粉的市占率也分别稳居行业第一。另外，其饲料主要是粮油加工的副产品，受益生猪养殖企业扩产，饲料需求急剧增加，公司饲料业务经营稳定。
然而，从金龙鱼的销售模式看，公司采取经销与直销相结合方式，农贸市场、粮油批发店、福利团购等通道以经销为主，餐饮渠道下中小餐饮、快餐连锁等也以经销为主，对于一些小型或区域性的食品工业企业，则通过经销模式开展生意。
金龙鱼称，经过多年市场耕耘，公司在国内构建了强大的营销网络，点面结合，致力于为消费者和相关企业提供全方位服务。
有专家分析称，金龙鱼毛利率偏低，预计与渠道下沉不到位有关。公司粮油市场覆盖率还有较大增长空间，公司对经销商较为依赖，直销比例偏低。因此，公司产品的定价权并不在自己手中，而是在经销商手中，产品的利润被经销商赚走了。在其看来，金龙鱼需要摆脱渠道束缚，将定价权掌握在自己手中，在存量市场中，会提升盈利能力。
这一说法，可以解释金龙鱼价格传导为何较慢的原因。公司称，上调了部分产品售价，但并未完全抵消原材料成本上涨的影响，利润受到挤压。这从侧面反映公司缺乏产品定价权，在庞大的经销商队伍中，不能决定产品销售价格，那么，产品的利润，有较大一部分被经销商分走了。
因此，金龙鱼尽管大但并不强，核心产品市占率较高，但毛利率不高，盈利能力不高。
长江商报记者发现，曾经，金龙鱼备受基金等机构追捧，如今，几乎已经被机构抛弃。
截至今年9月底，机构投资者只有12家，而在2020年底，机构投资者高达2062家。年初以来，共计有超过2000家机构投资者逃离。
Wind数据显示，2020年底，易方达基金管理公司旗下有101家基金持股，南方基金管理公司旗下有105家基金持股，鹏华基金、汇添富、华夏等基金公司旗下均有数十家基金新股。而到了三季度末，只有国泰基金管理公司、天弘基金、易方达等11家基金公司持股。九个月，已有超过2000家基金逃离。
不过，依然有人坚持看好金龙鱼的发展前景，私募大佬林园管理的三只基金接连加仓金龙鱼，目前，其合计持股数量占金龙鱼总股本的0.90%。
基金大撤退，股价跌跌不休。今年1月，金龙鱼股价最高一度达到145.62元/股，随后不断下行。今年10月26日，其股价为60.88元/股，较年初高点时下跌了累计下跌58.19%。公司市值为3300.66亿元，较年初高点时减少4600亿元。
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