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其次，公司营运指标不容乐观，各项关键指标均不同程度下滑，资源利用效率降低，这也对公司的盈利能力造成非常大的影响。
2021年前三季度，公司营收账款周转率、总资产周转率及存货周转率都不同程度下降。其中，应收账款周转率为11.81次，较去年同期降低32.67%，回款速度变慢，回款周期变长；总资产周转率为0.46次，较去年同期降低48.89%，总资产利用效率大幅下降；存货周转率为4.76，较去年同期降低14.39%，库存周转速度下降，并存在一定的库存商品积存。
最后，原料价格、期间费用上涨，值得公司成本费用端略有承压。公司产品主要原材料为无纺布、高分子吸水树脂、木浆、热熔胶和包装袋，并且在主营业务成本中直接材料占比在85%左右，占比较高。2021年，原材料价格上涨，使得公司成本端略有承压。
综上，其他业务收入支撑减弱、营运能力下降、原料价格上涨等均是造成豪悦护理毛利率下滑的原因，其中原料成本价格可能难以规避，但是营运能力及费用控制均是可以通过企业加强管理后改善的。
前期，无论是期货投资还是口罩业务均非公司主营业务，均有“博”的成分，造成了公司业绩的大幅波动；关于未来，豪悦护理机会与风险并存，若公司能尽早专注主业，或能改变业绩颓势。
ODM经营模式下 机会风险并存
豪悦护理经营模式以ODM业务为主，兼顾自有品牌的业务格局，公司 ODM业务的销售收入占比高达90%左右。ODM模式下，生产商为其他品牌商、经销商、服务商设计和制造产品并进行贴牌销售，通俗来讲，ODM模式需要根据客户的规格和要求，设计和生产产品。
品牌企业之所以选择ODM外包生产，是因为这种模式可降低其经营成本，因此在ODM经营模式下，成本优势显得尤为重要。截至 2020 年，豪悦护理年产能达 28.12 亿片，高于行业内其他竞争对手，规模效应可在一定程度上降低生产成本。
产品成本优势及质量优势使得豪悦护理积累了大量优质客户，包括花王、尤妮佳、金佰利、SCA（维达）、蜜芽、景兴健护、重庆百亚、凯儿得乐、BEABA、BabyCare、Eleser等。
但是，ODM经营模式下，客户会对公司经营产生较大影响，从而对公司盈利能力产生不利影响。例如，若公司增加对自主品牌的投入，进而与国内外品牌商形成竞争关系，使得国内外品牌商淡化与公司的合作；国内外品牌商加快自建生产线的进展，减少对公司的采购订单；公司在产品的质量控制、交货时间等方面不能满足国内外品牌商的需求，导致客户流失。这些都会对公司现有ODM业务的持续稳定和公司的持续盈利能力产生不利影响。
因此，公司在ODM业务上议价能力较弱，很难形成护城河，也限制了自主品牌的建设，增加了经营销售的不确定性。
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