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融资利息侵蚀三成利润 当代置业能否弥补融资劣势?

  融资渠道受限,这是大部分中小房企普遍面临的困境。当代置业总裁助理、金融资本中心总经理李仿坦言,近几年当代置业在评级指标持续向好的过程中,发行了两笔公司债,一笔尾款ABS,还在推一些企业债,但从额度上看,公司更多的是在海外发行美元债,包括绿色美元债。 

  对于融资问题的解决,李仿认为,当代置业以绿色美元债为特点,在整个世界的碳中和、碳达峰的环境下,欧洲资金还是比较青睐绿债的,愿意优先进行配置,比如,最近一期发的美元债,以26倍的超额认购。 

  但在业内看来,纵然当代置业在海外的美元市场有六七年的发行经验,但国际资本市场比较复杂,会受到较多因素的影响,当代置业的融资仍然具有很大的不确定性。 

  值得一提的是,当代置业在三道红线的把控上还是比较稳妥。亿翰智库数据显示,2021年上半年,当代置业的净负债率为93%,比去年底降低2.7个百分点;现金短债比为1.5,比去年底升高了0.4个百分点;剔除预收款项后的资产负债率为83%,比去年底升高1个百分点。 

  整体来看,当代置业继续保持在“三道红线”的黄档。 

  拿地能力:★★★★☆ 

  土储大幅增加356.38万平 

  从首轮“集中供地”实施结果看,最具拿地优势的房企仍然是TOP50房企和部分国企,当代置业显然不在其列。 

  不过,招拍挂也不是当代置业拿地的主战场,据李仿介绍,当代置业目前80%的项目都是合作项目,公司整合了一些土地资源、投资者资源以及像资产管理公司的资金方资源,通过收并购和项目合作的形式,实现土地市场资源的优化配置,同时也间接降低了拿地楼板价,提高了利润空间。 

  据和讯房产观察,2021年上半年,当代置业先后与中德信集团、禹洲、武汉卓洋置地、新基业控股、网库集团、信保基金、新基业控股等企业展开合作,目前看,这些合作直接或间接促进了当代置业土储的增加。 

  根据财报,2021年上半年,代置业透过政府公开招标、一二级联动的土地开发模式及合作等多种方式购入共20个新项目的相应地块或相关权益,获取中国土地的总建筑面积约356.38万平方米。

数据来源:当代置业2021年财报

数据来源:当代置业2021年财报

  财报显示,2020年当代置业获取的土储总建面约462.6万平米。相较而言,当代置业上半年的拿地规模已达去年77%,幅度并不算低。一位当代置业内部人士对和讯房产透露,2021年上半年,当代置业的拿地金额占全口径销售额比重是27%。 

  虽然中小房企在公开市场拿地没有优势,但凭借自身的差异化能力,也有突围的可能,比如,各地区将生态文明和可持续发展作为区域发展的底线战略,这为以绿色科技企业提供了发展空间。 

  张鹏表示,绿色科技在投资端具有显著的优势,当代置业在各地投资拓展、获取土地的时候能够充分享受到绿色发展路线的巨大红利,在土地成本和政策补贴上具有显著的价值。 

  “当代置业的拿地规模在中小房企中算比较多的。”亿翰智库研究总监于小雨认为,当代置业在绿色建筑方面确实有优势,比如,现在地产融资一直在收紧,但从监测到的数据看,当代置业凭借在绿色建筑方面的优势,多次发行绿色票据。 

  基于通畅的土储来源和融资渠道,于小雨认为,当代置业的规模增长还是可以期待的。 

  来源: 和讯房产

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