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不过，此份增持计划似乎并未能提振公司股价。7月20日，盐津铺子低开6%，午后盘中触及跌停，尾盘报收62.8元/股，当日下跌9.94%，较业绩预告披露当日即7月14日收盘价95.66元/股下跌34.3%。
若将时间线拉长，去年年初盐津铺子股价尚不足40元，10月份一度上涨超过160元，达到161.88元，此后的近半年时间内，盐津铺子股价一直在110元以上高位运行。今年4月27日公司股价回涨至145.8元，随后明显下跌，三个月内股价已经跌去57%。
商超渠道投入过多但业绩未达预期
对于业绩下降，除了有产品结构调整的原因之外，盐津铺子还将原因归结为“低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响”。
一直以来，盐津铺子以聚焦主业专注休闲食品行业，长期坚持自主制造的理念自居。据介绍，2017年上市后，盐津铺子在2018年至2020年三年的时间内，休闲（咸味）零食第一曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二曲线大幅增长，初步奠定从区域向全国拓展基础。
2021年，盐津铺子按照“多品牌、多品项、全渠道、全产业链”中长期战略规划进行业务扩张，渠道和产品正在进行结构性优化。
按公司所述，2020年上半年疫情期间，商超渠道销售需求旺盛，销售收入基数较高，销售费用配比较低。但盐津铺子低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多（有冗余），但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。
长江商报记者注意到，商超渠道此前一直是盐津铺子最主要的销售渠道，但上市后的贡献度明显走低。2017年至2020年，公司直营商超渠道营业收入分别为4.04亿元、4.66亿元、4.98亿元、6.3亿元，占各期营收的比例分别为53.57%、42.05%、35.56%、32.18%。
商超收入占比降低，与之相对应的则是包括新零售渠道等在内的经销渠道收入贡献度提升。2017年至2020年，盐津铺子经销渠道的营收分别为3亿元、5.4亿元、8.3亿元、12.19亿元，占比39.87%、48.73%、59.42%、62.24%。此外，电商渠道的营收占比分别为6.56%、9.23%、5.02%、5.58%。
信达证券分析指出，盐津铺子主销售渠道的波动在疫情下放大，给企业经营带来阵痛。2020年线下流量红利让多年积累的优势集中爆发，但同时也让公司低估了疫情常态化下新渠道对既有渠道的影响，“危”、“机”并存。
信达证券认为，盐津铺子经营遇到困难的确存在疫情影响下的客观因素，同时也暴露出公司渠道较为单一所带来的经营风险。2021年二季度公司主动调整，着力发展定量装、扩张新渠道，既是未来长远发展的关键所在，也是疫情倒逼的选择。
业绩预告进一步披露，在定量装流通渠道和在华东华北拓展新区域，盐津铺子已完成前期团队组建和前期市场费用投放，目前均处于培育阶段。同时，今年3月以来，盐津铺子陆续上马多款深海零食系列新浦，新品上市初期市场费用和研发费用投入较大，目前处于孵化推广期，规模效应尚未体现，前期成本较高。
值得一提的是，6月17日，盐津铺子向公司32名员工授予限制性股票223.67万股完成登记。在此次激励计划中，第一个解除限售期的业绩考核条件为2021年的营业收入和净利润较2020年分别增长不低于28%、40%。
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